두산, 하반기 주가 재평가 기대

두산(000150)에 대해 하반기 주가 재평가를 기대한다.

두산은 한국형 스튜어드십 코드 도입 시 지주업종 내 수혜주로 부각될 것이며 배당·자사주소각을 포함한 지난해 주주환원율은 110.4%이나 2017년 151.1%%로 높아질 전망이다.

장기간 차별화된 주주환원정책을 유지했는데 하반기 스튜어드십코드 도입이 본격화하면 멀티플 상향으로 지주업종 내 수혜주로 부상할 가능성이 높다는 판단이다. 특히 올해는 자체사업 호조, 설비 투자 감소, 면세점 적자 축소로 현금흐름이 큰 폭으로 증가하기에 주주환원여력도 개선될 것이라고 내다봤다.

차별화된 주주환원율이 밸류에이션을 정당화하고 있다. 100%를 웃도는 주주환원율을 고려 시 지주업종 내 높은 멀티플 부여가 정당화될 것으로 판단한다.