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S&T모티브(064960)의 전방산업 호조에도 성장 모멘텀 약화 요인이 상존하고 있다고 지적했다.
모터 부문이 2018년부터 2020년까지 중장기 성장을 지속할 것으로 전망된다. 고객사인 현대차그룹 등의 2020년까지 주요업체 친환경차 로드맵은 2018년 이후 강화되는 주요국 환경규제 대응 목적으로 S&T모티브의 주력 모터사업 성장을 강하게 지지한다.
다만 방산이익이 원/달러 환율 개선에도 S&TC(산업설비) 마진 회복 속도 더디고 매출 감소가 심화되며 실적 모멘텀이 약화되고 있다. 본사 직수출 수익성 개선폭도 미미해 밸류에이션 할증 근거인 이익 성장 지속성을 확인할 필요가 있다.
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