한국전력, 전기요금 체계 개편에 주목

한국전력(015760)에 대해 이익 안전성 확보를 위한 전기요금 체계 개편 움직임에 주목해야 한다.

신정부 출범과 함께 시작된 전력시장 내 패러다임 전환은 방향성이 정해져 추가적인 깜짝 규제는 없을 것이라고 전망했다. 속도의 문제인데 정부가 추진하는 변화는 중장기에 걸쳐 점진적으로 진행될 것이라고 내다봤다.

내년 한국전력의 영업이익을 전년 대비 35.4% 증가한 7조9000억원으로 전망했다. 이는 원자력발전 이용률이 올해 76%에서 내년 82%로 회복되면서 기저발전 비중이 72%에서 74%로 상승하기 때문이다.

연말 제8차 전력수급기본계획 수립이 마무리되면 산업용 전기요금 체계 개편이 이뤄질 전망이라고 밝혔다. 이어 내년 1월 전력구입비 연동제 용역 결과가 나올 전망이다. 전력구입비 연동제 시행 여부는 아직 불확실하다고 분석했다.

한국전력이 중장기적으로 전력시장 내 변화를 이끌 투자 중 상당 부분 담당한다는 점을 감안하면 이익 안정성 확보해 줄 전기요금 체계 개편과 관련된 변화들에 주목해야 한다. 이런 일련의 작업들이 마무리된다면 밸류에이션 상향 조정 가능성이 충분하다.