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한온시스템(018880)의 합병 시너지 효과가 기대되며 중장기 전동화 수주가 긍정적이다.
2019년 1분기 영업실적은 컨센서스에 부합하는 실적을 기록했다는 평가다. 2019년 1분기 연결 매출액은 1조4300억원, 영업이익은 935억원을 기록했다.
지역별로 유럽과 중국에서 각각 3%, 9% 감소했지만 한국과 북미에서 7%, 16% 증가하면서 전체적으로 매출액은 3% 증가했다. 전동화 매출은 20% 증가해 매출비중은 8.9%로 지난해 연간 비중과 비슷했다.
영업이익은 소폭 감소했는데 판관비 개선에도 불구하고 감가상각비 증가, 한국과 중국 마진율 하락 등에 기인한 것으로 파악된다. 영업외에서는 마그나의 E&FP 사업부 인수 관련 일회성 자문비용 187억원이 반영됐으나 환헤지이익 103억원 발생으로 상당부분 상쇄됐다.
한온시스템의 1분기 신규 수주 중 다변화 고객은 46%, 친환경차 수주 비중은 90%를 차지했다.
중국과 유럽의 수요부진이 부담으로 작용하고 있으나 한국과 미국 출하 증가로 기존 부문에서 양호한 성장이 이어질 것으로 기대된다. 전동화부품 고객군이 현대차그룹, 테슬라, 폭스바겐에 이어 중국업체로도 확대되고 있어 중장기 성장성도 긍정적이다.
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