한온시스템, 합병 시너지 효과 기대 및 전동화 수주 긍정적

한온시스템(018880)의 합병 시너지 효과가 기대되며 중장기 전동화 수주가 긍정적이다.

2019년 1분기 영업실적은 컨센서스에 부합하는 실적을 기록했다는 평가다. 2019년 1분기 연결 매출액은 1조4300억원, 영업이익은 935억원을 기록했다. 

지역별로 유럽과 중국에서 각각 3%, 9% 감소했지만 한국과 북미에서 7%, 16% 증가하면서 전체적으로 매출액은 3% 증가했다. 전동화 매출은 20% 증가해 매출비중은 8.9%로 지난해 연간 비중과 비슷했다.

영업이익은 소폭 감소했는데 판관비 개선에도 불구하고 감가상각비 증가, 한국과 중국 마진율 하락 등에 기인한 것으로 파악된다. 영업외에서는 마그나의 E&FP 사업부 인수 관련 일회성 자문비용 187억원이 반영됐으나 환헤지이익 103억원 발생으로 상당부분 상쇄됐다.

한온시스템의 1분기 신규 수주 중 다변화 고객은 46%, 친환경차 수주 비중은 90%를 차지했다. 

중국과 유럽의 수요부진이 부담으로 작용하고 있으나 한국과 미국 출하 증가로 기존 부문에서 양호한 성장이 이어질 것으로 기대된다. 전동화부품 고객군이 현대차그룹, 테슬라, 폭스바겐에 이어 중국업체로도 확대되고 있어 중장기 성장성도 긍정적이다.

 

 

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