휴젤, 2분기부터 실적 개선 전망

휴젤(145020)에 대해 올해 2분기부터 실적 개선이 나타날 것으로 전망했다.

지난 4분기 영업이익은 162억원으로 전년 대비 35.4% 감소했지만 컨센서스(165억원)에 부합했다. 매출액은 588억원으로 전년 대비 17.4% 늘면서 컨센서스(508억원)를 상회했다.

화장품 매출이 150억원으로 크게 성장했고 톡신 내수 매출은 173억원으로 전년 대비 117.3% 늘면서 기저효과와 신규 유통 채널 효과가 컸다.

올해 실적은 부진에서 서서히 회복될 것이며 매출액은 2012억원, 영업이익은 702억원으로 전년 대비 각각 10.3%, 16.1% 증가할 것이며 보툴리눔 톡신 매출은 980억원, 필러 매출은 528억원을 기록하고 화장품 매출은 345억원으로 크게 늘어날 것으로 전망했다.

또 부진했던 실적이 서서히 개선되며 순현금(약 6000억원)을 제외한 영업가치는 주가수익비율(PER) 15.3배로 밸류에이션이 낮아졌다. 1분기 보툴리눔 제제 미국 추가 임상진입과 중국 품목 허가 신청이 예상되는 가운데 2분기부터 실적 개선이 가능해 1분기 실적 발표 전후가 좋은 매수 시기라고 판단했다.

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