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만도(204320)에 대해 하반기부터 중국시장의 턴어라운드가 기대된다. 미국에서의 신규 매출이 순조롭게 발생하고 있고, 국내 고객을 제외한 해외 고객에게서 ADAS 매출이 발생할 것으로 기대된다. 특히 하반기부터 중국시장의 턴어라운드 가능성을 주목해야 한다. 만도는 매출액의 3분의 1이 중국에서 발생하고 있으며, 그 중 중국 로컬업체들에 대한 매출이 절반을 차지한다. 이러한 매출구성이 중국 로컬업체들이 급성장하는 구간에서는 투자포인트가 되었으나, 중국 시장의 역성장이 시작된 이후로는 오히려 주가를 끌어내렸지만 중국의 완성차 판매가 2018년 하반기부터 급감하면서 기저가 낮아진 데다가, 중국의 자동차 산업에 대한 부양책이 나올 가능성이 있다. -----------------------------------..

만도(204320)에 대해 신규수주 증가 및 전장화로 성장흐름은 유효하다고 평가했다. 만도의 지난 3분기 매출액은 전년 동기 대비 3.6% 증가한 1조3990억원, 영업이익은 흑자전환한 501억원을 기록했다. 외형은 현대차그룹 중국 판매 감소에도 불구하고 북미·유럽 신규 신차용(OE) 납품 확대로 증가했다. 영업이익은 수익성 높은 중국 매출 감소 영향으로 시장기대치를 밑돌았다. 4분기 매출액과 영업이익은 각각 1조6650억원, 834억원으로 전년 동기 대비 10.3%, 31.3% 증가하며 뚜렷한 회복을 기대한다. 미국공장은 GM·포드향 신규매출, 전기차업체 양산 본격화로 전년 대비 29.2% 증가한 2564억원으로 추정하며 유럽 역시 BMW, 폭스바겐향 신규납품으로 판매증가가 전망된다. 3분기말 기준 신..

만도(204320)에 대해 현대차그룹의 중국 출하 부진 영향으로 올 3분기 실적에 대한 기대감이 낮아지고 있다고 분석했다. 만도의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 7.2% 증가한 1조4500억원, 영업이익은 흑자전환한 496억원을 기록할 것이며 영업이익 기준 컨센서스인 587억원을 15.4% 밑도는 수준이다. 현대차그룹의 중국 출하 회복 지연으로 자동차 부품주 투자에 대한 매력도가 낮아지고 있다고 평가했다. 특히 4분기 실적 회복 기대감은 유효하지만 차별화된 실적 방어요인이 소멸돼 실망감이 최근 주가에 반영되고 있다고 분석했다. 중국 회복이 실적 개선의 트리거가 될 전망이며 계절적 성수기 진입, 현대차그룹 신차 투입 등으로 볼륨 회복 전환을 기대한다. -----------------------------..

만도(204320)에 대해 중국시장 수요감소 우려가 존재하는 가운데 4분기 북미시장 회복을 기대한다. 만도는 중국 수요감소에 따른 우려가 주가에 반영 중이다. 그러나 만도의 중국 최대고객이 중국내에서 판매 성장률이 가장 좋은 지리(2분기 중국사업 매출액 비중 54.1%)라는 점에서 최근 주가하락은 과도하다는 판단이다. ADAS(첨단운전자지원시스템) 부문의 양호한 성장세도 업황 부진의 완충요인이다. 2분기 ADAS 매출액 비중은 9.3%를 기록했다. 지난해 현대차그룹으로부터 대규모 ADAS 수주가 있었고 현대차그룹이 올해부터 국내·북미 출시 차량에 전방충돌보조장치를 기본장착하고 있기 때문에 중장기 높은 성장세가 예상된다. 3분기는 부진하겠으나 4분기는 국내생산 증가 및 ADAS 성장세가 지속될 예정이며 그..

만도(204320)에 대해 중국 신차 수요 부진 우려가 지나치다고 평가했다. 중국발 신차 수요 쇼크로 지리(-4.9%), 베이징(-4.0%), 둥펑(-2.8%) 장성(-1.2%) 등 주요 중국 자동차 업체의 주가가 급락했다. 중국의 8월 신차 판매대수(CAAM 기준)가 전년 동기 대비 3.8% 줄었으며 당일 만도의 주가도 5.1% 하락했다. 수요 부진은 예상했었지만 장기간 판매를 견인했던 SUV 차급도 -4.7% 역성장을 기록한 점을 시장에서 쇼크로 해석했다. 주가 하락의 논리는 중국에서 공격적으로 고객을 확장해 이익에서 중국 비중이 크고(2016년 기준 60% 이상으로 추정), 수요 부진의 결과로 로컬 업체들의 구조조정이 진행된다면 매출 타격이 발생할 수 있다는 우려가 작용한 것으로 보인다. 오해와 달..

* 뉴욕증시, 8/30(현지시간) 美/中 추가관세 충돌 우려 등으로 하락… 다우 -137.65(-0.53%) 25,986.92, 나스닥 -21.32(-0.26%) 8,088.36, S&P500 2,901.13(-0.44%), 필라델피아반도체 1,393.17(-0.94%) * 국제유가($,배럴), 이란의 호르무즈 해협 봉쇄 위협 등으로 상승… WTI +0.74(+1.06%) 70.25, 브렌트유 +0.63(+0.82%) 77.77 * 국제금($,온스), 소비 지표 호조에 따른 달러 강세에 하락... Gold -6.50(-0.53%) 1,205.00 * 달러 index, 美/中 무역분쟁 우려 속 소폭 상승... +0.08(+0.09%) 94.68 * 역외환율(원/달러), +6.82(+0.62%) 1,114...

만도(204320)에 대해 고객 다변화와 전장화가 지속되고 있다. 만도의 지난 2분기 매출액은 전년 동기 대비 2.9% 늘어난 1조4000억원, 영업이익은 20.1% 증가한 664억원으로 예상치에 부합하는 양호한 실적을 냈다는 평가다. 지난해 기저효과 및 9월 이후 신규 및 추가 납품 증가로 하반기 개선된 이익흐름을 이어나갈 것으로 기대된다. ADAS(첨단운전자보조시스템) 매출이 증가해 2018년 매출비중 6.4%에서 2018년 상반기에는 8%로 높아지는 등 연간목표 7%를 상회할 것으로 내다봤다. 이어 상반기 수주도 5조원을 달성해 금년 수주목표 10조원 달성 가능성이 높은 상황이며 수주내역도 비현대차 62%, 전장부품 65%로 고객 다변화와 전장화가 지속되고 있어 이를 뒷받침 해주고 있다. -----..