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화장품 용기 업체 연우(115960)가 3분기 안정적인 실적 회복세를 유지했다. 연우는 3분기 매출액이 전년 동기 대비 9.9% 늘어난 749억원, 영업이익은 271.2% 증가한 60억원을 기록했다. 영업이익은 시장 전망치(49억원)을 23% 상회했다. 비수기임에도 대형 고객사 위주로 안정적인 성장을 달성했다. 수출도 지난해 3분기 해외 고객사의 대형 주문이 일회성으로 발생하면서 높은 기저에 대한 부담이 있었는데, 우호적인 환율 영향과 기존 고객사의 꾸준한 수주로 증가세를 유지했다. 중국법인은 연간 수주 120억원이 유지되고 있는데 핵심은 얼마나 가동률이 빠르게 올라오느냐며 중국 제조법인의 누적적자는 10억원으로 2분기 영업손실 4억8000만원에서 3분기 손실폭은 3억6000만원으로 소폭 줄었다. 이어 ..

연우(115960)에 대해 체질 개선에 성공하면서 올해 영업이익이 큰 폭으로 증가할 것이라고 분석했다. 연우가 올해 연결 기준으로 매출액 2978억원, 영업이익 259억원을 달성할 것으로 추정한다. 지난해보다 각각 9.1%, 317.7% 늘어난 규모다. 이어 2017년과 2018년에는 증설 투자와 외주협력사 관련 비용이 늘면서 이익률이 낮아졌다. 올해는 일부 제품 판가 인상과 외주가공비 절감 등으로 이익률이 높아질 것이다. 아울러 공정 자동화 도입 확대와 중국 자회사 적자 폭 축소로 이익률 개선 흐름이 이어질 것으로 기대했다. ------------------------------------------------ "블루오션스탁"에서 제공하는 모든 정보는 투자판단의 참고자료이며, 투자판단의 최종 책임은 이..

연우(115960)에 대해 하반기 중국 제조 공장 가동률 상승으로 추가적인 실적 모멘텀이 기대된다. 고객사들의 수주 증가에 따른 매출 상승과 본격화하는 비용통제로 올해 수익성 개선이 두드러지게 나타날 것으로 기대된다. 현재 주가는 12개월 예상 주가수익비율(PER) 13배 수준에 불과해 밸류에이션 매력이 기대된다. 2분기 연결 기준 매출액 807억원, 영업이익 61억원으로 시장기대치에 부합할 것으로 추정했다. 수출은 전년대비 11.5% 증가할 것으로 추정되며, 지역 다변화를 통한 수출 고성장으로 특정 고객사에 대한 높은 의존도가 완화돼 안정적 성장을 이어갈 것으로 예상된다. 1분기엔 내수 매출액이 부진했지만 3월부터 고객사 주문량이 급증하면서 2분기엔 전년 대비 두 자릿수 성장률을 회복할 전망이라고 내다..

연우(115960)에 대해 2분기 사상 최대 매출을 달성할 전망이다. 국내 대형 고객사의 신규 수주가 증가하면서 사상 최대 매출을 달성할 전망이며 수출 또한 우호적인 환율 영향으로 수주가 꾸준히 유지되고 있고, 지난해 3분기 초도물량이 나갔던 P&G 수주가 2분기부터 재개되면서 일본 중국 미주 지역 수출이 늘어났다고 분석했다. 중국 제조 공장도 대형 고객사 유치로 매출 규모가 빠르게 늘고 있다. 올해 예상 매출액은 50억원이지만, 영업 초기 운영비용 증가로 중국 제조 법인은 10억원 가량 영업 적자를 기록할 것으로 예상된다. 2분기 영업이익률은 전년 동기 대비 5.5%포인트 개선된 8.9%를 기록할 것으로 기대된다. 물류 자동화 시스템의 안정화와 생산인력 운영 효율화로 고정비 부담은 지속적으로 감소할 전..

연우(115960)에 대해 실적 개선 작업이 가속화할 것으로 전망했다. 올해 2분기 실적은 매출액 797억원, 영업이익 69억원으로 전년 동기 대비 각각 13.5%, 183% 증가할 것으로 추정된다. 수출이 고성장 기조를 유지하는 가운데 국내 최대 고객사의 신제품 관련 수주가 크게 증가하면서 내수 매출 또한 높은 성장이 예상된다. 4월 국내 화장품 용기 수요가 급증하며 월별 최대 수주를 기록했고 가동률도 크게 증가한 것으로 파악돼 분기 최대 매출을 달성할 것이며 영업이익도 매출 확대와 인건비 감소 등으로 전년 대비 크게 개선될 것으로 내다봤다. 다만 중국 생산 공장은 5월 본격 가동이 시작된다. 2분기에는 매출액이 고정비를 커버하지 못해 적자 발생이 예상된다. ------------------------..

연우(115960)에 대해 2분기 사상 최대 매출 달성이 기대된다. 지난 4월 아모레퍼시픽이 화려함을 선호하는 중국을 겨냥해 설화수의 용기 디자인을 전면 개정할 것이라는 기사가 나온 뒤 연우의 아모레퍼시픽향 신규 수주가 증가한 것으로 파악된다. 이 용기의 펌프를 연우가 생산하는 것으로 추측된다. 수출도 우호적인 환율 영향으로 수주가 꾸준히 유지되고 있어 영업 환경이 우호적이다. 2분기는 상여 지급이 없는 시기로, 계절적으로 연중 최대 마진을 기록하는 분기며 2분기 사상 최대 매출 달성이 기대되는 가운데 영업 레버리지로 인해 매출액 대비 노무비 비중은 4월 16.1%까지 하락했다고 분석했다. 급격히 늘어난 수주로 외주가공비 비중은 여전히 높지만 하반기로 갈수록 외주가공비는 안정화될 예정이다. 3월부터 가동..

연우(115960)에 대해 올 2분기부터 성장이 가시화될 전망이다. 연우는 1분기 연결 매출액 673억원, 영업이익 32억원을 기록해 전년 동기 대비 각각 4.9%, 203.4% 성장하는 모습을 보였다. 시장 기대치에 부합하는 실적을 달성했다는 평가다. 3월부터 고객사 주문량이 급증하기 시작해 지난달은 사상 최대 규모의 수주를 달성한 것으로 파악된다. 이에 따라 2분기부터는 전년 동기 대비 두 자릿수의 성장률을 회복할 전망이다. 매출액 증가에 따른 이익 레버리지가 확대될 것이라는 기대다. 연초 연우가 목표했던 인건비, 외주가공비 및 기타 경비 등의 비용 절감효과도 본격화될 것으로 전망했다. 중국 제조공장은 이달부터 본격적 가동이 시작, 중국 내수 시장에서의 성장성을 확보함으로써 추가적인 주가 상승 모멘텀..