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카카오(035720)에 대해 카카오M(016170)과의 합병 결정으로 부분통합에서 완전한 통합으로 바뀌게 됐다. 카카오는 자회사 카카오M을 합병키로 했다고 전날 발표했다. 합병비율은 카카오M 1주당 카카오 신주 0.8023366주를 지급하게 된다. 현재 카카오 주식 수의 9.2%인 701만2650주가 신주로 발행될 예정이다. 합병 기일은 2018년9월1일이며, 합병가액은 현주가보다 각각 +0.4%, -5.3%인 11만7000원, 9만2917원으로 결정됐다. 주식매수청구권은 소멸회사인 카카오M 주주들에게 부여되는데, 매수예정가격이 현주가 보다 5.3% 낮은 9만2911원이어서, 실제 청구금액은 크지 않을 것으로 예상했다. 2016년 3월 카카오M 지분 인수 이후부터 카카오-멜론간 ID 연동, 카카오-멜론 ..

카카오(016170)에 대해 자회사를 통한 실적 개선에 시간이 필요하다. 1분기 매출액과 영업이익은 각각 5325억원, 293억원으로 전망된다. 비수기로 인한 광고 매출 감소, 카카오페이 할인 이벤트, 일본 픽코마케팅 등의 영향으로 전분기 대비 역성장할 것으로 분석했다. 카카오택시 유료화에 대한 기대가 컸지만 국토부가 현행 콜비 수준(1000원)으로 권고하며 당초 예상했던 이용료(2000~5000원)가 큰 폭으로 낮아졌다. 건당 1000원인 ’스마트 호출’ 이용료는 400~500원이 택시기사에게 배분되고 마케팅 비용도 들어 이익 기여가 제한적이라고 지적했다. 또 준비 중인 카풀 서비스는 이해당사자 사이 갈등을 고려하면 출시가 지연될 가능성이 있다. 순항 중인 서비스들의 수익 실현도 어렵다는 시각이다. 카..

로엔(016170)에 대해 최대주주가 카카오로 바뀐 후 시너지 효과가 본격적으로 확대되는 구간에 진입했다고 판단했다. 로엔은 카카오로 대주주가 변경된 이후 2년여 만에 대대적인 조직개편과 사업확장을 진행중이다. 지난해 12월 이사회에서 사명을 '카카오 M'으로 변경하기로 결정한 데 이어 멜론컴퍼니의 대표인 이제욱 대표를 신임 대표이사로 선임하기로 공시했다. 사업부문은 '사내 독립기업(CIC)' 체제로 개편해 음악(Music)·멜론(Melon)·영상(Media) 사업을 모두 적극적으로 추진할 계획이며 기존에 멜론을 중심으로 한 사업에서 추가적으로 컨텐츠를 강화해 종합 플랫폼 기업으로 거듭날 전망이다. 이에 따라 카카오와 로엔의 시너지 효과가 본격적으로 발휘될 것이라는 판단이다. 지난해까지 로엔의 주가는 박..

로엔(016170)에 대해 내년 콘텐츠 경쟁력이 확대될 것으로 전망했다. 로엔은 음워 서비스 사업이 독보적 1위를 달리고 있는 가운데 내년에는 콘텐츠 경쟁력도 확대될 것이며 콘텐츠의 높은 흥행 가능성을 반영해 수익 추정치를 상향한다. 특히 드라마 등 동영상 부문과 아이돌 부문의 성장에 주목했다. 내년 예정된 4편의 드라마 제작과 신인 남자 아이돌그룹 '더보이즈'의 성과가 좋을 것으로 기대했다. 인공지능(AI) 스피커와 홈 사물인터넷(IoT) 시장 성장에 따른 수혜도 예상했다. 관련 사업자가 선택할 파트너는 좋은 음원을 보유한 플랫폼이 아니라 트래픽이나 충성도 높은 유료 가입자가 많은 플랫폼이 될 것이며 로엔의 우위를 점쳤다. 로엔의 가입자당평균매출(ARPU)는 약 7500원으로, 2위 사업자인 지니뮤직 ..

로엔(016170)에 대해 인공지능(AI) 스피커 시장이 본격적으로 열린 데 따른 수혜를 입을 전망이다. 카카오 미니 등 AI스피커 시장이 본격적으로 열리면서 음원 수요가 증대, 업계 내 압도적 시장점유율(M/S)을 보유한 로엔의 수혜가 예상된다. AI스피커 시대의 최고 수혜주라고 강조했다. 실적의 경우 지난 3분기 매출액은 1513억원, 영업이익은 267억원으로 전년 동기 대비 각각 36.8%, 29.0% 성장세를 보였다. 매출액은 양호했으나 영업이익은 시장 컨센서스를 밑도는 수준이다. 메가 몬스터 관련 초기 세팅비용 증가와 더 보이즈 데뷔 비용 등 전반적인 비용 상승으로 인해 수익성이 일시적으로 하락했다. 메가몬스터와 더 보이즈는 향후 로엔의 성장 동력으로 작용할 중요한 요소인 만큼 미래에 대한 투자..

로엔(016170)이 카카오와 협업에 따른 유료가입자 증가와 3분기 실적 기대감에 52주 신고가를 경신했다. 로엔에 대해 최근 유료가입자가 늘어난 데다 AI 스피커 판매 증가 덕분에 매출도 늘릴 수 있을 것으로 보인다. 로엔이 카카오와 협업한 이후 유료가입자가 15만 명 순증했다. 이에 따라 3분기 매출액이 전년 동기 대비 31.9% 증가한 1459억원, 영업이익은 34.2% 늘어난 278억원을 거둘 것이라 예측했다. 3분기에 로엔은 카카오와의 ID 연동을 통해 매출을 늘린 데다 주요 경쟁사의 프로모션도 약해지면서 3분기에 프로모션 강도가 약해지면서 유료가입자가 15만 명 늘었다. 3분기 말 기준 총 유료가입자는 440만 명에 달해 올해 예상치인 450만 명을 초과 달성할 수 있을 것으로 보인다. 주요 ..

로엔(016170)에 대해 멜론 고성장과 매니지먼트 기대감이 있다. 로엔의 3분기 매출과 영업이익은 1446억원과 283억원으로 전년동기 대비 각각 30.7%, 36.9% 증가할 것으로 추정됐다. 신규 가입시 3개월 할인 프로모션이 이어지는 가운데 프로듀스101 시즌2의 흥행으로 3분기에도 멜론 유료가입자 순증은 13만명에 이를 것이며 방탄소년단의 새 미니앨범이 선주문만 105만장을 기록함에 따라 제품과 상품매출이 큰 폭으로 성장할 것이다. 카카오미니와 같은 신규 플랫폼과 디바이스의 확산은 멜론 유료가입자 성장에 매우 긍정적일 것이며 매니지먼트 부문에서도 20%가 넘는 이익 성장을 꾸준히 보여줄 것이다.