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SK텔레콤(017670)에 대해 산업 내에서 실적 성장이 가장 뚜렷하다. SK텔레콤은 올해 매출 17조7130억원, 영업이익 1조3260억원을 기록할 것으로 전망된다. 각각 전년 대비 5%, 10.4% 성장한 수치다. SK텔레콤은 그간 확고한 무선 가입자 기반을 바탕으로 다양한 인수합병(M&A)을 시도해 통신, 보안, 미디어 등 다양한 비즈니스 포트폴리오를 구성해왔다. 이를 통해 5G의 방향인 산업 간 시너지 구현을 위한 초석을 다졌다는 평가다. 앞으로 5G에서 고객에게 제공될 다양한 형태의 서비스가 예상된다. 주가 측면에서도 통신사업에서 하반기부터 무선 ARPU(가입자 당 평균 수익)가 증가할 것으로 기대되고 비통신 사업의 성장이 가시화 되고 있어 반등이 예상된다. 통신사업자의 시장점유율 만큼 5G 요..

SK텔레콤(017670)에 대해 지난해 4분기 일회성 비용 발생으로 단기 실적이 부진했지만 올해 통신 3사 중 가장 높은 성장이 기대된다. 지배구조 개편과 배당 상향 기대감도 유효하다는 평가다. SK텔레콤의 구 회계 기준 지난해 4분기 연결 매출액이 전년 동기 대비 2.8% 감소한 4조3713억원, 영업이익은 33.0% 줄어든 2079억원을 기록했다. IFRS15 기준 영업이익은 2253억원으로 회계 변경에 따른 차이는 174억원이 발생했다. SK플래닛 시럽(Syrup) 사업 관련 일회성 비용 약 900억원 증가로 일시적으로 부진한 실적을 기록했지만 일회성 요인을 제거하면 전년 동기 수준의 양호한 실적으로 판단된다. 주요 연결 자회사 중 SK브로드밴드는 홈쇼핑 송출 수수료 증가로 영업이익이 전년 동기 대..

SK텔레콤(017670)에 대해 5G 조기 도입의 최대 수혜주라고 강조했다. SKT는 통신업종 대표주인데다가 이동전화서비스 매출액 비중이 높아 5G 조기 도입 최대 수혜주로 꼽힌다. 내년 이동전화 ARPU(가입자당평균매출) 상승 전환과 마케팅비용·감가상각비 감소로 통신부문 영업이익 성장이 유력한 상황에서 자회사 실적 호전이 예상돼 주가 상승 기대감을 높이고 있다. 특히 골칫덩이었던 11번가가 내년도 흑자 전환할 가능성이 높다는 점은 긍정적이며 금년도 펀딩 이후 전략 변화가 나타나고 있다는 점도 고무적이지만 내년부터 IPO(기업공개)를 준비할 것으로 보여 서서히 실적 개선 추세가 나타날 것이라고 기대했다. 지배구조개편을 위한 물적분할에 대해서는 긍정적인 평가를 내놨다. 규제 측면에서의 유리함을 배제하더라도..

SK텔레콤(017670)에 대해 ADT캡스와 11번가와의 이동통신(MNO)사업과의 시너지를 생각하면 지금은 현저히 저평가 국면이라고 평가했다. 2019년부터 비통신회사 부문의 사업 재평가가 본격화될 것이며 안정적인 MNO 사업 지위를 바탕으로 지속적인 투자를 진행해 내년 영업수익 17조4270억원, 영업이익 1조5190억원을 예상한다. ADT캡스 인수 후 연결실적 개선효과, 보안서비스 출시로 유무선 가입자 증가라는 시너지 효과를 기대해볼 수 있다는 점이 긍정적이며 ADT캡스와 NSOK까지 합치면 보안 시장 점유율은 34%로 지배적인 사업자에 준하는 위치까지 올라갈 수 있다고 분석했다. 동사는 SK플래닛 구조개편과 11번가 투자유치를 통해 이후 E-커머스 시장에 대한 성장성과 함께 갈 것이며 모바일 커머스..

SK텔레콤(017670)에 대해 올해 영업이익 감소는 불가피하지만 내년부터 급증할 전망이다. SK텔레콤은 구 회계 기준으로도 올해 영업이익 감소가 불가피할 전망이며 마케팅비용 감가상각비 감소에도 불구하고 이동전화 인당월평균매출액(ARPU) 하락 폭이 워낙 크기 때문이라고 진단했다. 하지만 2019년부터는 괄목할만한 이익 성장이 예상된다며 이동전화 ARPU가 상승 전환하는 반면 영업비용 증가 폭은 크지 않을 것이다. 주파수관련 무형자산상각비를 제외하면 비용 증가 폭이 크지 않다는 분석이다. 11번가 실적도 IPO를 준비하면서 서서히 개선 추세를 나타낼 공산이 크다. 현 시점에서는 2019년 이후 SKT 이동전화 ARPU 성장률이 LTE 도입 당시보다 클 것이란 점과 IFRS 15 기준 마케팅비용은 내년도 ..

SK텔레콤(017670)에 대해 자회사 가치를 제대로 인정받는 시기가 도래할 것이다. SK텔레콤의 2분기 실적은 매출액 4조1700억원, 영업이익 3527억원으로 전년 대비 각각 4.0%, 16.7% 감소했다. 요금인하 규제 영향에 따라 매출이 전년 동기 대비 큰폭의 감소세를 보였다. 이동전화수익이 2조5000억원으로 선택약정할인제도 할인율 인상과 취약계층 요금할인으로 인해 성장률이 크게 훼손됐다. ARPU(가입자당평균매출액)도 3만2289원으로 감소했는데 요금인하가 당분간 ARPU 하락에 영향을 미칠 것이며 2018년 ARPU는 계속 역성장을 보일 것으로 전망했다. 보유 자회사 가치를 제대로 인정받는 시기가 곧 도래할 것으로 전망했다. 자회사 가치를 감안하면 동사의 시가총액 19조5000억원은 저평가 ..

SK텔레콤(017670)이 단기실적보다는 내재가치 현실화에 주목해야 한다고 분석했다. SK텔레콤의 2분기 실적이 낮아진 기대치에 부합한다고 밝혔다. 시장 경쟁강도는 안정적인 모습을 보이고 있지만, 일련의 요금인하 영향에 따른 무선 부문의 ARPU 하락이 영향을 미친 것으로 분석된다. 보편요금제 관련 이슈는 여전히 상존하지만, 현실화 가능성은 제한적일 것으로 예상했다. 또한 SK텔레콤의 내재가치 현실화 가능성에 주목해야 한다. 최근 인수한 ADT캡스를 비롯해 기업분할을 단행한 SK플래닛과 11번가 및 여전히 호조세를 보이고 있는 SK하이닉스와 SK브로드밴드 등 MNO 이외 부문들의 내재가치들이 기업가치에 반영돼야 한다. 11번가는 인적분할을 통해 5,000억원의 외부자금을 유치했다. 규제이슈에 따른 우려보..