신세계, 신규면세점 확대로 수익성 둔화

신세계(004170)에 대해 하반기 신규 면세점 확대에 따른 수익성 둔화가 예상된다.

하반기 인천공항 제1터미널 DF1과 DF5의 공항 면세점, 그리고 강남 시내 면세점이 추가되면서 3분기와 4분기 매출액은 각각 전년 동기 대비 33.3%, 35.7%씩 높은 성장이 지속될 것으로 예상됐다. 그러나 높은 임차료 부담으로 3분기 영업이익은 2.8% 감소하고 4분기엔 0.8% 증가에 그칠 것으로 전망됐다.

특히 3분기는 초기 투자비 집행이 많은 시기로 신세계 DF 면세점의 영업손익이 51억원 적자 전환할 가능성이 높다. 신규 면세점에 대한 영업손익 추정이 구체화될 수 있는 3분기까지 수익성 둔화에 대한 우려감이 지속될 것으로 판단한다.

다만 2분기는 호실적을 달성할 것으로 봤다. 2분기 매출액은 31.4% 증가한 1조1500억원, 영업이익은 103.6% 늘어난 841억원으로 추정됐다.

별도기준 백화점의 양호한 기존점 성장률(5% 추정)로 실적 호조가 예상된다. 신세계 DF 면세점 매출 또한 130.9%의 폭발적인 성장으로 영업이익의 높은 증가가 예상된다.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

"블루오션스탁"에서 제공하는 모든 정보는 투자판단의 참고자료이며, 투자판단의 최종 책임은 이용자에게 있습니다.