한국전력, 1분기 시장 예상치 하회...하반기 이익개선 전망

한국전력(015760)의 2018년1분기 영업이익이 시장 예상치를 하회하겠으나 신규 원전이 도입되는 하반기부터 이익개선이 이뤄질 것이다.

1분기 영업이익은 낮아진 원전 가동률과 석탄가격 상승으로 전년 대비 87.3% 감소한 1864억원으로 시장 예상치를 하회할 것이며 3월 재가동 예정이었던 원전 4기 중 3기의 재가동이 승인되었으며 4~5월 예정된 원전 6기의 재가동 소식에 따라 하반기 이용률 회복에 확신을 가질 수 있을 것이다.

현재 주가는 2018년 추정치 기준 PER(주가수익비율) 13.4배, PBR(주가순자산비율) 0.28배로 과거 연간 적자를 기록하던 시기의 밸류에이션이다.

원전 이용률은 하반기 회복에도 올해 연간 기준 전년 대비 소폭 하락할 것으로 예상되나 2019년에는 연간 85% 수준까지 회복이 기대된다. 점진적인 연료상승을 가정해도 연간 6조원 이상 이익이 가능할 것이다. 

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