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펄어비스(263750)에 대해 1분기 실적은 부진이 예상되나, 판호 발급 기대감이 주가에 반영되며 과거 평균 대비 높은 밸류에이션 레벨이 지속되고 있다. 펄어비스의 1분기 매출과 영업이익은 각각 1156억원, 182억원이 전망된다. 영업이익은 예상치를 크게 하회할 것으로 보인다. 관심이 높은 검은사막 모바일의 3월 일본 일평균 매출은 기존과 동일하게 8억원 정도가 예상된다. 초반에는 10억 이상을 기록했을 것으로 추정되나 3월 말 순위가 10위권 내외로 하락하면서 일매출은 5억원 내외까지 하락한 것으로 평가했다. 다만 최근 주가는 중국의 판호 기대감을 반영하며 하락세를 멈추고 저점 대비 20% 반등한 상태다. 중국 정부는 4월2일 30개의 외산 게임에 대한 판호를 발급했다. 한국 게임은 2017년 2월 ..

펄어비스(263750)에 대해 단기 실적은 아쉽지만 강화된 게임 라인업에 주목해야 한다고 평가했다. 펄어비스는 다중접속 온라인게임(MMORPG) '검은 사막'을 서비스하는 게임회사다. 지난 28일 검은 사막 모바일에 대해 중국 퍼블리싱 계약을 체결했다고 공시하면서 주가가 급등했다. 퍼블리싱 계약이 체결되긴 했지만 중국에서 외자 판호 발급이 재개되는 것과는 거리가 있다. 검은 사막의 중국 지역 확장 기대감은 여전히 유효하나 판호 재개 시점을 예단하기는 힘든 상황이다. 펄어비스의 올 1분기 실적이 시장 전망치를 하회할 것으로 예상했다. 1분기 예상 영업이익은 259억원으로 컨센서스 415억원을 밑돌 전망이다. 검은 사막 IP(지적재산권)의 확장은 여전히 진행 중이며 동사는 게임 'EVE' IP를 확보하면서 ..

펄어비스(263750)에 대해 신작 게임이 2020년 이후로 예상돼 단기 모멘텀이 부재하다. 현재 펄어비스의 검은사막M의 웨스턴 출시 이외 매출의 급격한 상승을 야기할 수 있는 모멘텀이 단기적으로 부재하다. PC 프로젝트K, 모바일 프로젝트V 등 신작 출시가 2020년 이후로 예상돼 주가 재조정 구간은 하반기 이후로 진단했다. 검은사막M의 북미, 유럽, 동남아시아 출시 모멘텀은 기대되나 올해 1분기 검은사막M의 일본 출시 전후 마케팅비가 크게 증가하고 임직원 상여금이 발생하여 수익성 개선이 제한적일 것으로 분석했다. 펄어비스가 신작 개발을 위해 본사에서 신규 개발자를 충원하고 CCP게임즈 인수에 따라 연결 기준 인력이 950명 이상으로 증가했다. PC, 콘솔, 모바일을 아우르는 차세대 엔진 개발이 올해 ..

펄어비스(263750)에 대해 '원 게임 리스크'가 부각되고 있다. 펄어비스는 지난달 26일 일본에서 검은사막 모바일을 출시하며 초반 흥행 몰이 중이다. iOS, 구글플레이 최고 매출순위 2위와 3위를 기록했으며 일본 시장 크기를 감안하면 1분기 평균 일매출 12억원 수준으로 추정된다. 그러나 1분기 영업이익은 287억원으로 컨센서스(524억원)를 크게 하회할 것이며 실적 부진 원인은 인센티브 지급(약 90억원)과 일본 출시에 따른 마케팅비 증가 때문이라고 분석했다. 실제 지난 4분기 실적발표 후 부진한 주가 흐름이 이어지고 있다. 프로젝트K,V 등 신작과 검은사막 모바일의 북미 출시가 지연됐기 때문이다. 일본 모바일과 북미 Xbox 출시된 현재 상황에서는 6개월 이상의 모멘텀 공백기가 이어질 가능성이 ..

펄어비스(263750)에 대해 '검은사막 모바일' 일본 매출 순위가 등락 중이고 신작 출시 일정이 미공개됐다. 지난달 26일 일본 시장에 출시된 '검은사막 모바일' 매출 순위는 iOS와 구글플레이에서 각각 2~13위, 6~11위 내에서 등락 반복 중이며 주말 최고 매출 순위는 iOS 2위, 구글플레이 4위다. 일본 모바일 게임 시장 규모는 한국의 약 3배로 5위권 내 진입시 일매출 10억원 이상 발생한다. '검은사막 모바일' 일본 일매출은 10억원 이상 기록하고 있을 것으로 추정했다. 다만 통상적인 모바일 MMORPG(대규모 다중 사용자 온라인 롤 플레잉 게임)의 매출은 출시 초반 압도적으로 높지만 이후 빠른 속도로 하향 안정화된다. 3월 평균 매출은 8억원 내외로 예상하며 이후 2분기 6억원, 3분기 ..

펄어비스(263750)의 ‘검은사막’ 매출액이 감소했다. 지난해 4분기 영업이익은 306억원으로 추정돼 컨센서스 537억원을 43% 하회하는 부진한 실적이 예상된다. 검은사막 모바일은 지난달 블레이드앤소울 레볼루션 출시와 국내 MMORPG 장르 내 경쟁 심화 탓에 하루 평균 매출액이 국내 5억9000만원이고 대만은 1억7000만원 수준이며 실적은 매출액 감소와 더불어 CCP게임즈 인수에 따른 일회성 비용 140억원이 반영된 영향을 받았다. 검은사막 콘솔(Xbox) 관련 매출 역시 예상보다 지연돼 올 1분기에 인식될 것이며 1월부터는 펄어비스 신작 출시 모멘텀이 부각하면 주가 상승을 견인할 수 있다. 검은사막 콘솔 버전은 이달 사전판매를 시작해 3월은 정식 출시될 예정이며 모바일 버전은 1분기 일본, 2분..

중국 정부가 판호 심사를 재개한 가운데, 국내는 물론 글로벌에서 높은 인기를 얻고 있는 펄어비스(263750)의 대표 PC MMORPG '검은사막'이 중국 시장에서 서비스를 진행할 수 있을지에 대해 관심이 모아진다. 복수의 해외 매체에 따르면, 펑 스신 중국 중앙 선전부 산하 출판국 부국장이 21일 진행된 '중국게임산업컨퍼런스(CGIGC)' 총회를 통해 판호를 신청한 게임에 대한 발급 검토를 완료했으며 판호 발급을 가속화할 것이라고 말했다. 지난 2017년 3월 이후로 한국 게임에 대한 신규 판호가 발급되지 않아 국내 게임사들의 중국 시장 진출이 불투명한 상황에서 판호 발급이 재개되었다는 소식에 국내 게임사들은 반가움을 표하고 있다. 특히 어비스의 경우 지난 2017년 중국의 게임사 스네일게임즈를 통해 ..