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삼성전기(009150)는 최근 기존 광학 2배줌(Zoom)보다 더 낮은 높이로 5배줌을 구현하는 ‘초슬림 광학 5배줌’ 카메라 모듈을 개발하고 양산에 들어갔다. 카메라 모듈은 렌즈를 통해 들어온 빛의 신호를 디지털 영상신호로 변환하는 기기로 사진 및 동영상 촬영에 사용된다. 카메라 모듈 내 렌즈를 물리적으로 움직여 멀리 있는 피사체를 화질 저하 없이 가까이 당겨 촬영할 수 있는 광학 줌은 이미지센서와 렌즈 간 거리가 멀어질수록 고배율 광학줌을 구현할 수 있다. 광학 5배 줌은 광학 2배줌보다 2.5배 더 긴 초점거리를 확보해야 한다. 이에 따라 고배율 광학줌을 구현하려면 카메라 모듈 높이도 높아져 후면 카메라가 돌출되는 등 단점이 생길 수밖에 없다. 삼성전기는 센서와 렌즈를 상하(세로)로 적층하는 기존 ..

## 삼성전기(009150) 사업의 내용 당사는 모듈솔루션, 컴포넌트솔루션, 기판솔루션 사업부문의3개 사업부문 체제를 이루고 있으며, 각 사업부문의 주요제품은 다음과 같습니다. (1) 모듈솔루션 사업부문 (산업의 특성) 모듈솔루션 사업은 카메라모듈, 통신모듈 등 모듈제품으로 구성되어 있습니다. 제품의 생산 관점에서는 조립ㆍ모듈 사업으로 분류되고, 개발 관점에서는 광학기술, 회로 설계기술, 패키징 공정기술로 구성되어 있습니다. 새로운 수동소자, 재료의 융복합을 통해 Set를 리드하는 솔루션을 끊임없이 창출해 나가는 응용제품 사업으로 디지털제어와 S/W기술의 중요성이 점점 부각되고 있는 기술 집약적인 산업입니다. (산업의 성장성) 카메라모듈의 응용 분야는 스마트폰 등 개인 모바일 기기용을 중심으로 자동차, ..

파트론(091700)에 대해 3분기 서프라이즈에 이어 실적 턴어라운드가 시작됐다. 파트론의 3분기 영업이익은 전년 동기 대비 72.2% 늘어난 96억1000만원을 기록했다. 시장 기대치를 크게 상회한 수준이다. 매출액은 1851억원으로 전년 동기 대비 12.7% 줄었다. 매출액은 시장 추정치를 밑돌았으나 영업이익률은 9분기만에 5%를 웃돌았다. 3분기 카메라모듈은 2018년 상반기 대비 수율 안정과 삼성전자의 스마트폰 카메라 고화소 정책으로 평균 공급단가가 상승했다. 지문인식을 포함한 센서 매출 증가, 해외생산법인인의 가동율 상승으로 수익성 개선이 예상을 상회했다. 4분기 영업이익은 전기 대비 6.5% 늘어난 102억원으로 기존 추정치를 웃돌 것으로 내다봤다. 연간 영업이익은 전년 대비 132% 증가한 ..

파트론(091700)에 대해 매력적인 밸류에이션은 아니지만 신제품 모멘텀은 유효하다고 분석했다. 2019년 스마트폰 신모델용 카메라모듈 가격 상승 기대감은 파트론에 긍정적이라고 평가했다. 파트론의 주력 사업은 주요 고객사의 스마트폰 플래그십 모델의 전면 카메라모듈과 중저가 모델의 후면 카메라 모듈이다. 매출 비중은 전면이 약 70%, 후면이 약 30%다. 2019년 출시될 주요 고객사의 신규 플래그십 모델은 전면 듀얼카메라와 후면 트리플카메라 탑재 가능성이 대두되고 있으며, 파트론이 가격 상승 효과를 누릴 가능성이 높다고 전망했다. 이를 바탕으로 올해 하반기 실적에 대한 기대감은 미미하지만 2019년 상반기 실적에 대한 기대감은 유효하다. 파트론의 올해 매출액은 7440억원, 영업이익은 170억원으로 내..

하이비젼시스템(126700)에 대해 향후 고객사의 3D(3차원)센싱 카메라모듈의 투자 확대와 북미, 중화권, 국내 스마트폰 제조사의 카메라모듈 변화에 따른 수혜를 받아 매출 성장의 가시성이 높다고 판단했다. 하이비젼시스템은 3D센싱 카메라모듈관련 검사장비의 독보적 기술력을 바탕으로 글로벌 스마트폰 제조사의 해당 부품 채용 확대에 따른 수혜가 지속될 것이다. 현재 3D센싱 카메라모듈의 핵심부품의 검사장비 일부를 생산하고 있고 북미 스마트폰 제조사의 주요 카메라모듈 공급업체 뿐만 아니라 국내 및 중화권 카메라모듈 업체로 고객사가 다변화되고 있다는 점도 긍정정르고 판단했다. 하이비젼시스템의 1분기 매출액이 503억원(전년대비 262% 증가), 영업이익 82억원(전년대비 5377% 증가)을 기록할 것으로 전망했..

LG이노텍(011070)에 대해 애플 관련 공급물량이 예상보다 부진해 상반기가 실적 보릿고개가 될 가능성이 높다며 매수 시기를 늦추는 전략이 바람직하다고 조언했다. 북미 고객사(애플)에 대한 카메라모듈과 기판 공급 물량이 예상보다 적을 전망이고 외형 축소와 동반된 수익성 하락이 불가피하다. 1분기 영업이익 전망치를 기존 633억원에서 28% 하향한 459억원으로 조정한다. 수정한 1분기 영업이익 전망치는 전년 동기 대비 31%, 직전 분기 대비 68% 급감한 수치다. 애플의 매출 비중이 높다는 점을 고려하면 LG이노텍의 1분기 실적 컨센서스는 실적 발표 이전까지 지속적으로 낮아질 것으로 예상했다. 상반기 실적에 대한 부분은 북미 고객사의 판매수량에 따른 불확실성 때문에 추가적인 하향 가능성도 상존한다. ..

삼성전기(009150)에 대해 적층세라믹콘덴서(MLCC), 기판, 카메라 모듈 등 전사업부의 영업환경이 호전될 것으로 예상된다. 삼성전기의 지난해 4분기 영업이익이 1103억원으로 시장 예상치에 부합할 것으로 전망했다. MLCC 업황 호조와 북미 거래선향 경연성 인쇄회로기판(RF-PCB) 공급 확대가 실적 개선을 주도했을 것으로 판단했다. 내년 삼성전기의 영업이익도 전년보다 87% 증가한 5795억원을 기록할 것으로 추정했다. 1분기 영업이익은 1502억원으로 전년동기대비 488% 증가할 것으로 보인다. 갤럭시 S9향 부품 출하가 예년보다 한달 이상 빠른 이달 초 본격화된데다가 대당 매출이 60달러에 근접하는 수준까지 증가할 것으로고 분석했다. 세부적으로는 HDI가 부분적으로 SLP로 전환되면서 판가와 ..