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SK텔레콤(017670)에 대해 SK그룹이 지배구조 개편에 본격 나서면 SK텔레콤이 미디어와 보안, 인공지능(AI), 커머스 등을 아우르는 종합 정보통신기술(ICT) 기업으로 거듭날 것으로 예상했다. SK텔레콤의 3분기 영업이익이 전년 동기 대비 16.5% 감소한 3277억원으로 시장 추정치를 밑돌 것으로 예상했다. 프리미엄 단말기 출시와 11번가 프로모션에 따른 전반적인 비용증가 때문이다. SK텔레콤 지배구조 개편 가시화되고 있다는 시각이 깔려있다. 통신사업자에서 ICT기반 종합 플랫폼 기업으로 가기 위해 기업분할을 통한 중간지주회사 전환이 필수적이기 때문이다. 신 사업 진출에 따른 위험을 분산하고, 각각 사업부의 가치가 부각될 수 있는 물적분할 가능성에 주목한다. 인적분할은 지주회사에 대한 최대주주 ..

SK텔레콤(017670)에 대해 5G 조기 도입의 최대 수혜주라고 강조했다. SKT는 통신업종 대표주인데다가 이동전화서비스 매출액 비중이 높아 5G 조기 도입 최대 수혜주로 꼽힌다. 내년 이동전화 ARPU(가입자당평균매출) 상승 전환과 마케팅비용·감가상각비 감소로 통신부문 영업이익 성장이 유력한 상황에서 자회사 실적 호전이 예상돼 주가 상승 기대감을 높이고 있다. 특히 골칫덩이었던 11번가가 내년도 흑자 전환할 가능성이 높다는 점은 긍정적이며 금년도 펀딩 이후 전략 변화가 나타나고 있다는 점도 고무적이지만 내년부터 IPO(기업공개)를 준비할 것으로 보여 서서히 실적 개선 추세가 나타날 것이라고 기대했다. 지배구조개편을 위한 물적분할에 대해서는 긍정적인 평가를 내놨다. 규제 측면에서의 유리함을 배제하더라도..

SK텔레콤(017670)에 대해 ADT캡스와 11번가와의 이동통신(MNO)사업과의 시너지를 생각하면 지금은 현저히 저평가 국면이라고 평가했다. 2019년부터 비통신회사 부문의 사업 재평가가 본격화될 것이며 안정적인 MNO 사업 지위를 바탕으로 지속적인 투자를 진행해 내년 영업수익 17조4270억원, 영업이익 1조5190억원을 예상한다. ADT캡스 인수 후 연결실적 개선효과, 보안서비스 출시로 유무선 가입자 증가라는 시너지 효과를 기대해볼 수 있다는 점이 긍정적이며 ADT캡스와 NSOK까지 합치면 보안 시장 점유율은 34%로 지배적인 사업자에 준하는 위치까지 올라갈 수 있다고 분석했다. 동사는 SK플래닛 구조개편과 11번가 투자유치를 통해 이후 E-커머스 시장에 대한 성장성과 함께 갈 것이며 모바일 커머스..

SK텔레콤(017670)에 대해 다가오는 5G시대에 단순한 통신 1위로 만족하지 않을 것이다. 5G로 인한 산업변화는 예상보다 큰 파괴력을 가져올 것이라며 통신사도 더 이상 망 제공자만의 역할을 하지 않을 것이라고 전망했다. 특히 SK텔레콤은 선두에서 5G 산업을 주도할 것이며 다양한 자회사와 함께 B2B 영역에서 경쟁력을 확보하고 무선 1위 사업자의 경쟁력을 유지할 것으로 평가했다. 현재 SK텔레콤은 단순한 통신사라기보다는 다양한 영역의 자회사를 보유한 정보통신기술(ICT) 기업이다. 향후 5G 시대에는 이들 자회사와의 시너지가 더욱 부각될 것이며, 5G 시대에도 1위 사업자로서 영향력을 유지할 거란 전망이다. SK텔레콤이 보유한 자회사는 반도체, 미디어, 보안, e커머스 등 다양한 영역에서 사업을 영..

SK텔레콤(017670)에 대해 올해 영업이익 감소는 불가피하지만 내년부터 급증할 전망이다. SK텔레콤은 구 회계 기준으로도 올해 영업이익 감소가 불가피할 전망이며 마케팅비용 감가상각비 감소에도 불구하고 이동전화 인당월평균매출액(ARPU) 하락 폭이 워낙 크기 때문이라고 진단했다. 하지만 2019년부터는 괄목할만한 이익 성장이 예상된다며 이동전화 ARPU가 상승 전환하는 반면 영업비용 증가 폭은 크지 않을 것이다. 주파수관련 무형자산상각비를 제외하면 비용 증가 폭이 크지 않다는 분석이다. 11번가 실적도 IPO를 준비하면서 서서히 개선 추세를 나타낼 공산이 크다. 현 시점에서는 2019년 이후 SKT 이동전화 ARPU 성장률이 LTE 도입 당시보다 클 것이란 점과 IFRS 15 기준 마케팅비용은 내년도 ..

SK텔레콤(017670)에 대해 플랫폼을 활용한 부가 서비스 레버리지 효과가 증대될 것이다. SK텔레콤은 이미 통신서비스와 결합해 판매하는 무선통신, 초고속인터넷, IPTV 외에도 e커머스 플랫폼인 '11번가'와 미디어 플랫폼인 'Oksusu'에서 트래픽 점유율을 높여가고 있다. 11번가의 e커머스 서비스와 옥수수의 OTT 서비스도 SK텔레콤이 제공하는 서비스 결합 대상이 될 수 있으며, 최근 인수한 ADT캡스의 물리보안 서비스도 결합서비스 구성에 포함할 수 있을 것으로 보인다. 통신사업자가 2000년대 후반부터 초고속인터넷, IPTV에 대해 교차 보조를 제공하면서 유료방송 시장점유율을 확대한 성장스토리에 주목할 필요가 있다. 2017년 기준 무선통신, 초고속인터넷, IPTV 결합상품을 사용하는 사람들의..

SK텔레콤(017670)에 대해 자회사 가치를 제대로 인정받는 시기가 도래할 것이다. SK텔레콤의 2분기 실적은 매출액 4조1700억원, 영업이익 3527억원으로 전년 대비 각각 4.0%, 16.7% 감소했다. 요금인하 규제 영향에 따라 매출이 전년 동기 대비 큰폭의 감소세를 보였다. 이동전화수익이 2조5000억원으로 선택약정할인제도 할인율 인상과 취약계층 요금할인으로 인해 성장률이 크게 훼손됐다. ARPU(가입자당평균매출액)도 3만2289원으로 감소했는데 요금인하가 당분간 ARPU 하락에 영향을 미칠 것이며 2018년 ARPU는 계속 역성장을 보일 것으로 전망했다. 보유 자회사 가치를 제대로 인정받는 시기가 곧 도래할 것으로 전망했다. 자회사 가치를 감안하면 동사의 시가총액 19조5000억원은 저평가 ..