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한온시스템(018880)에 대해 지금은 매수를 고려해야 할 시기라고 진단했다. 한온시스템의 1분기 매출액은 전년 동기 대비 0.2% 감소한 1조4465억원, 영업이익은 19.6% 줄어든 1023억원으로 전망한다. 유럽과 기타지역의 호조는 긍정적이나, 중국과 미국에서 주요 고객사의 생산차종 변경과 더딘 판매회복의 여파가 실적에 부정적으로 작용하며 시장 기대치를 밑돌 것이다. 다만 지금은 실적우려보다 매수를 고려할 시점이라고 판단했다. 먼저 1분기 실적 둔화의 주요 원인인 고객사의 판매부진은 신형차종의 투입 및 확대와 전년도 기저효과, 하반기부터 진행될 중국 포드의 모델 체인지와 미국 오하이오 공장 가동 등을 고려하면 점차 개선될 것이라는 설명이다. 또 주가와 모멘텀으로 작용하는 글로벌 친환경차 판매량에 주..

한온시스템(018880)에 대해 1분기 실적은 부진할 것으로 예상되지만 주요 고객사의 친환경차 출시 모멘텀이 본격화되고 있다며 이 시기 주가 조정은 매수 기회라고 판단했다. 한온시스템의 1분기 매출은 지난해 같은 기간보다 1.0% 줄어든 1조4000억원, 영업이익은 16% 감소한 1070억원으로 예상된다. 현대차의 출고 판매 감소, 베이징현대의 2월 누적 출고 판매 감소 등이 실적 부진 원인이라고 분석했다. 3월부터는 전방 수요가 개선될 것으로 보인다. 중국 시장에서는 현대차의 소형 SUV 엔씨노(코나) 출시 효과와 사드 기저 효과로 3월부터 물량이 증가세로 전환될 것이다. 또 주요 고객사의 친환경차 출시 모멘텀이 본격화되고 있다. 현대차의 신형 수소차 넥쏘가 3월말부터 본격적으로 판매되고 4월엔 코나 ..

한온시스템(018880)의 주가 변동성에 대해 투자 기회로 활용해야 한다고 분석했다. 친환경차 기술을 선도하는 다수의 완성차 모델들이 한온시스템의 제품을 채택하고 있다. 매년 6500억원 이상의 신규 매출 증가를 기대하게 하는 수주가 이어지고 있다. 설비투자가 마무리되고 2020년 유형자산 회전율이 정상 수준으로 높아지면 현금 창출능력이 크게 강화될 것이며 2020년을 기점으로 한온시스템의 현금흐름이 또 한번 도약할 것으로 기대했다. ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------"블루오션스탁"에서 제공하는 모든 정보는 투자판단의 참고자료이며..

한온시스템(018880)에 대해 한국타이어와의 단기 M&A(인수·합병) 가능성은 낮다는 의견을 제시했다. 한국타이어의 M&A 임박설의 근거로 조현식 한국타이어월드와이드 대표이사의 신규이사 선임이 제시됐으나 이는 조현범 한국타이어 대표이사와 단순 교체된 것으로이사회 구성은 종전과 동일하다고 분석했다. 한국타이어 입장에서 무리한 M&A보다는 매각 차익이 더욱 매력적일 것이라고 분석했다. 한온시스템은 전기차공조시스템 경쟁력이 부각돼 한국타이어가 20% 지분을 인수한 이후 주가가 상당폭 상승해 추가로 50% 지분을 매입하기 쉽지 않은 상황이며 국내외OEM과의 관계 설정 이슈 타이어와 공조 부품간 낮은 시너지 효과 등을 감안했을 때 매각 차익이 더욱 매력적인 옵션일 것이라고 평가했다. 한국GM의 철수 가능성도 우..

한온시스템(018880)에 대해 지난해 4분기 실적이 시장의 기대치를 웃돌았고, 올해도 친환경차 부품의 수혜주로서 긍정적 투자시각을 유지한다고 평가했다. 한온시스템은 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 5.1% 감소한 1조4244억원, 영업이익은 18.8% 증가한 1378억원을 달성했다. 영업이익은 시장 기대치를 웃돌았고, 현재 대부분 자동차 섹터 실적 발표가 마무리된 시점에서 가장 높은 실적 가시성을 구현한 것으로 판단된다. 매출액은 원화 강세 등 환율 영향과 함께 중국 및 미국을 중심으로 고객사 볼륨 감소 영향이 작용했으나, 제품별 수익성 확보와 함께 기존 고객사에 대한 시제품 관련 비용이 자산화로 이뤄지며 영업이익 개선으로 이어졌다. 한온시스템은 올해 목표 매출액 6조원, 목표 영업이익 5000..

한온시스템(018880)의 4분기 실적은 자동차 섹터 안에서 가장 견조할 것으로 예상된다. 최근 잇따르는 중국 조인트벤처(JV)는 향후 EV 시장 내에서 가장 중요한 시장선점을 의미한다. 한온시스템의 4분기 매출액 및 영업이익은 각각 1조5173억원과 1260억원으로 전망된다. 현대기아차 합산 공급량이 저조해 외형성장은 지연됐으나 전분기보다 중국 공장 가동률이 증가하고 친환경자동차용 제품을 기반으로 ASP 상승이 본격적으로 이뤄지면서 수익성이 개선됐다. 4분기에 중국남방공업그룹과 FAW그룹 등 두 곳에서 중국 내 JV 설립을 확정했다. 중국남방공업그룹에선 장안기차에 컴프레서 공급이 2019년부터 이뤄질 전망이다. FAW엔 친환경차 제품 위주의 공급이 이뤄질 전망이다. 2022년 기준으로 두 공장에서 발생..

한온시스템(018880)에 대해 지난해 4분기 실적이 기대치에 충족할 것이라고 분석했다. 4분기 실적은 중국 부진과 원화 강세에도 유럽의 성장으로 시장 기대치를 충족할 것이며 원·달러 환율에 대한 헷지를 하고 있고 유로화(20% 노출)도 동반 강세를 보였다는 점에서 환율에 따른 부정적 영향이 크지 않을 전망이다. 4분기 매출액과 영업이익은 1조5300억원, 1264억원으로 추정했다. 이는 전년 동기 대비 각각 2%, 9% 증가한 수준이다. 주요 고객사의 출하 감소로 물량 효과가 낮아지고 원·달러 환율이 하락하면서 한국·중국·미국 매출액이 전년 동기 대비 감소하겠지만 유럽 매출액은 물량 증가와 원·유로 환율의 상승에 힘입어 증가하면서 전체 외형성장을 이끌 전망이다. 기존 수주잔액의 매출화되면서 올해 성장률..