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강원랜드(035250)에 대해 주가 상승을 위해 필요한 세 가지로 매출총량제 확정과 인력 정상화, 워터월드 오픈을 꼽았다. 지난 1년간 매출총량제 적용과 채용 관련 노이즈, 규제 강화 소식, 기부금 이슈 등으로 주가가 하락, 나올만한 악재는 거의 다 나왔다. 향후 주가 상승을 위해서는 올해 안에 세 가지 이슈에 대한 결론이 나와야 한다. 올해 중순으로 예정된 향후 5개년 매출총량제 확정치가 경제 성장률을 반영해 합리적으로 결정돼야 한다고 지적했다. 또 인력정상화와 함께 워터월드 오픈을 계기로 외형 성장이 본격적으로 시작될 필요가 있다. 지난 4분기 연결 실적은 예상 수준이었으나 올해 연간 연결 영업이익은 지난해 대비 소폭 낮아진 5121억원으로 전망된다고 분석했다. 비용 증가를 반영해 올해 실적 추정치를..

강원랜드(035250)에 대해 비우호적인 영업 환경이 이어지고 있다. 지난해 4분기 강원랜드 실적은 예상대로 부진했다. 영업이익은 전년 동기 대비 19.7% 감소한 954억원, 매출은 2.6% 줄어든 3994억원이었다. 매출총량제 준수를 위한 소극적 영업 탓에 드롭(고객이 게임에 투입한 금액)이 감소하면서 카지노 실적이 역성장했다는 분석이다. 올해 매출총량은 확정되지 않았지만 지난해 연간 실적과 국내총생산(GDP) 성장률 등을 감안했을 때 카지노 매출은 증가세로 돌아설 것으로 내다봤다. 그러나 지난 5일부터 채용비리 연루 직원을 업무에서 배제하면서 테이블 가동률이 기존보다 낮아졌고, 오는 4월부터는 영업시간을 기존 20시간에서 18시간으로 단축 운영할 예정이라 단기 모멘텀(상승동력)은 제한적이라는 판단이..

강원랜드(035250)에 대해 당분간 박스권의 횡보세를 보일 것이라고 전망했다. 강원랜드 주가는 정부의 강력한 규제에 대한 우려감과 향후 성장이 제한적인 점을 반영해 큰 폭의 조정을 받았는데, 당분간은 박스권의 횡보세를 보일 전망이며 정부의 강력한 규제로 내국인 카지노 분위기가 훼손됐다. 4분기 예상 연결기준 매출액은 전년 동기대비 4.4% 감소한 3918억원, 영업이익은 15.4% 줄어든 1005억원으로 시장 컨센서스를 하회하는 실적이 예상됐다. 매출총량제 준수로 인한 제한적 영업환경과 방문객의 감소 및 매스 테이블(Mass Table)과 슬롯머신(Slot Machine)의 가동률 하락이 부진한 실적의 주요한 요인이며 평창동계올림픽 기부금은 예상과 달리 지난해 4분기에 반영이 안되고 올해 1분기 집행될..

강원랜드(035250)가 부진한 실적을 나타냈지만 평창올림픽과 워터파크 개장 등 우호적 영업환경으로 내년 실적 기대감이 커지고 있다. 강원랜드에 대해 내년에는 올해보다 우호적인 시장 환경이 조성되는 시점이다. 강원랜드는 올해 3분기 매출액 3,951억원, 영업이익 1,376억원을 기록했다. 전년동기대비 각각 9.8%, 14.9% 감소한 수치다. 매출 총량제로 인한 테이블과 슬롯머신 모든 부분에서 매출액이 감소했다. 주요 고객의 방문 빈도가 감소한 것도 전반적인 매출과 수익감소 요인으로 작용했다. 하지만 내년 전망은 나쁘지 않다. 최근 주가는 매출 총량제로 인한 보수적 환경 및 평창 동계올림픽 기부금 이슈로 조정을 받는 구간이며 내년 올림픽과 워터파크 개장 등으로 시장 환경이 좋아지고 연말 배당 매력이 부..

강원랜드(035250)에 대해 실적 안정성을 감안시, 3분기 카지노 매출감소폭은 이례적으로 큰 수준이었다. 강원랜드의 3분기 실적은 연결 기준으로 매출액이 전년 동기대비 10% 감소한 3951억원, 영업이익이 15% 줄어든 1376억원, 당기순이익은 4% 감소한 1190억원을 기록했다. 구체적으로 전체 카지노 매출액은 10% 감소한 3768억원을 기록했는데, 부문별 카지노 매출액은 일테이블 1700억원(-11%), VIP 테이블 569억원(-20%), 머신 1498억원(-5%)을 기록하며 큰 매출감소폭을 보였다. 3분기 카지노 방문객이 81만명으로 전년 동기대비 6% 감소한 영향이 큰데, 이유는 2가지로 정리된다. 첫째, 카지노 영업장 게임기기의 가동률이 전년대비 하락해 일부 카지노 충성고객의 이탈현상 ..

강원랜드에 대해 하반기 최악의 실적이 예상되는 현재 구간에서 지속적인 분할매수를 추천한다. 강원랜드의 3분기 예상 영업이익은 1360억원으로 전년동기대비 16% 감소할 것이며 매출총량제 준수로 테이블 가동률도 여전히 낮고, 슬럿 머신 저액권 비율이 상승했다. 올림픽 기부금 금액은 예상치(150억원)보다 높은 400억원에 달할 것으로 전망된다. 이 이슈는 4분기에 반영 돼 영업이익은 3년만에 1000억원을 하회하는 860억원을 기록할 것으로 예상된다. 강원랜드의 하반기 실적은 매출총량제 여파와 기부금을 내라는 정부 정책으로 인해 부진할 것이며 하반기 실적 부진은 2018년 실적에 높은 기저효과로 작용할 것으로 전망했다. 내년에는 평창올림픽(2월), 워터파크(7월) 등 호재가 많고, 약 1년간의 주가 조정 ..

강원랜드(035250)에 대해 대표이사 교체, 평창올림픽 기부금 등의 불확실성 요소들이 해소될 것으로 전망했다. 강원랜드는 연말로 예정된 대표이사의 임기 만료에 따른 보수적인 성장 전략과 평창올림픽 기부금의 시기 및 규모에 대한 불확실성으로 전년대비 감익될 가능성이 높은데 반해 밸류에이션이 높아 투자매력도가 낮았다. 다만 지난해말부터 이어진 충분한 기간조정, 평창올림픽의 미달한 기부금(약 500억원)에 대한 공기업의 적극적인 검토를 요구한 대통령의 발언 감안시 관련 불확실성은 빠르게 해소될 수 있다고 진단했다. 한국전력 등 공기업과 나눠낼 가능성이 높아 기부금 금액(150억원 추정)도 크지 않을 것으로 판단했다. 시기와 금액이 예상 가능하면 더 이상 불확실성으로 작용하지 않을 것이며 내년에는 대표이사 교..