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HDC현대산업개발(294870)에 대해 안전사고 이후 수주계약 해지에 따른 비용 집행이 마무리되고 본업이 점차 회복되고 있으며, 복합개발사업도 순항 중이라고 평가했다. HDC현대산업개발의 올해 1분기 연결 기준 매출액은 전년 대비 56.8% 증가한 1조749억원, 영업이익은 501억원을 기록해 전년 대비 흑자전환했다. 호실적을 기록한 건 자체사업인 청주가경5단지 준공되며 인도 기준으로 매출액 2525억원이 일시에 반영된 효과가 컸다는 평가다. 올해 1분기 말 기준 입주율은 84%로, 잔여 세대 입주 시 2분기에도 추가적인 매출 인식이 가능하다. 영업이익률은 원자재 가격 상승에 따른 추가 예정원가 757억원을 선제적으로 인식해 다소 낮은 4.7%를 기록했다. 올해 1분기에는 총 2268세대를 분양했다. 연..

HDC현대산업개발(294870)에 대해 일회성 비용으로 영업이익이 추정치를 하회하며 아쉬운 실적을 기록했으나, 매출 바닥을 확인했다는 점에 의의가 있다. 착공 수주잔고 증가에 따른 외주 주택 매출 증가와 자체 사업 분양, 그리고 개발 리츠 사업 확대에 따른 경쟁력이 부각될 것으로 보여 긍정적이다. HDC현대산업개발의 3분기 매출액과 영업이익은 각각 전년 동기 대비 5.8% 상승, 49.9% 하락한 8594억원, 664억원을 기록했다. 매출액은 당사 추정치(8500억원)를 상회했으나 영업이익은 52% 하회했다. 이는 자체 및 건축 현장에서 하자 소송에 따른 충당금 234억원 신규 설정에 따른 것이다. HDC현대산업개발의 분양 성과의 매출 성장에 주목을 해야한다. 10월 현재 7794세대 공급을 완료했으며 ..

HDC현대산업개발(294870)에 대해 지난해 4분기 양호한 실적을 기록했지만 불확실성이 지속될 것으로 전망했다. 전일 HDC현대산업개발은 지난해 4분기 별도기준 매출과 영업이익이 1조원, 1601억원을 기록했다고 공시했다. 이는 전분기 대비 각각 16.3%, 72.4% 증가한 수치다. 연결기준 실적과 큰 차이가 없음을 감안할 때 연결기준 영업이익 또한 컨센서스를 큰 폭으로 상회했을 것으로 추정된다. 자체사업 하자보수 충당금이 약 150억원 가량 환입된 것과 더불어 준공 임박 시점 현장들의 수익성 향상에 기인해 도급사업 수익성도 역사적으로 최대 수준이라고 분석했다. 다만 지난해 4분기 수익성이 올해도 꾸준히 유지되긴 힘들다는 의견이다. HDC현대산업개발의 지난해 분양물량은 6392세대로 저조한 수준이었을..

HDC현대산업개발(294870)의 아시아나항공 인수에 대해 불확실한 측면이 있다. HDC현대산업개발의 아시아나항공 인수는 현 시점에서는 부정적인 이슈다. 금호산업이 보유한 구주 인수가격을 포함한 최종 인수 가격, 추가비용 등 최종 인수까지 남아 있는 변수는 많다. HDC현산의 이번 인수를 두고 6가지의 이유를 들어 부정적으로 평가했다. △순현금 가치 하락 △시너지 효과 의문 △부침이 큰 항공업 △부채비율 상승 △추가비용 가능성 △주주가치 하락 등이다. 우선 이번 인수로 HDC현대산업개발의 순현금 가치가 하락한다는 점이다. 또한 시너지 효과가 크지 않다는 평가다. 면세점, 호텔 등 HDC그룹이 영위하는 일부 사업과 항공업 간 시너지는 분명히 존재할 수 있다. HDC그룹 이익의 대부분을 차지하는 건설, 특히..

HDC현대산업개발(294870)에 대해 아시아나항공 인수전 참여 여파로 단기적으로 주가 흐름이 부진할 전망이다. HDC현대산업개발이 아시아나항공 예비입찰에 참여한 것으로 알려지면서 주가가 지난 9월 3일 9.43% 하락했다. 단기 낙폭이 다소 과대하더라도 당분간은 중립 이하 흐름이 예상된다. HDC현대산업개발은 재무적 투자자(FI) 미래에셋대우와 손잡고 아시아나항공 인수전에 참여한 것으로 전해졌다. HDC현대산업이 인수전을 끝까지 치른다면 5000억~1조원 수준의 투자가 예상된다. 인수 가격과 인수자산의 비교가 필수인 만큼 입찰 경과를 지켜본 후 현재 투자의견 변경여부를 결정하겠다고 설명했다. 금융투자업계에서는 아시아나항공의 총 인수가격을 1조5000억~2조원 수준으로 추산하고 있다. 이번 매각은 금호산..

HDC현대산업개발(294870)에 대해 국내 주택경기의 불확실성이 지속되는 가운데 단기 실적에 대한 아쉬움이 여전하다. 2분기 HDC현대산업개발의 매출과 영업이익은 각각 전분기 대비 64.5%, 92.8% 증가한 1조4000억원, 1958억원을 기록했다. 영업이익은 컨센서스를 13.7% 웃돌았다. 주요 자체사업인 청주가경 1차 및 수원영통 1차 준공 후 입주가 90% 이상 진행돼 매출과 수익성 모두 전분기 대비 상승한 것으로 보인다. 올해 대전 도안 2-2단계(자체) 증액 2190억과 인도 뭄바이 해안도로 2공구 1525억원 등이 신규 반영된 데다 지난 6월 한솔개발 지분 49.6%를 580억원에 인수하는 등 부동산 개발사업에서 적극적으로 나서며 중장기 변화를 기대해 볼 만 하다. 고수익 자체사업 실적이..

HDC현대산업개발(294870)에 대해 올해와 내년 연간 실적 추정치가 상향됐다. 1분기 매출액은 전년 동기 대비 21.0% 감소한 8529억원, 영업이익은 30.2% 감소한 856억원으로 추정된다. 그 근거로 인도 기준이 적용되는 영통아이파크캐슬 1차(1070세대)의 입주가 3월 말에 이뤄지면서 매출 인식이 크지 않은 데 있다고 분석했다. 다만 1분기 매출 감소분이 2분기에 반영되는 점을 감안하면 매출 인식 시기의 문제일 뿐 부정적인 이슈는 아니라고 판단했다. 1분기 실적은 시장 기대치보다 밑돌았지만 올해와 내년 연간 실적 추정치는 오히려 상향됐다. 올해 분양 예정이었던 자체사업이 도급 성격으로 전환되면서 진행기준 매출 인식이 가능해졌기 때문이다. 시행사와의 리스크 분담을 통해 마진은 상대적으로 양호한..