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## 포스코인터내셔널(047050) 사업의 개요 당사는 무역업을 중심으로 자원개발, 생산 가공, 인프라 개발·운용 등의 사업을 영위하고 있으며, 전 세계에 위치한 80여개의 해외 네트워크를 이용해 트레이딩 영업과 유기적으로 연계된 투자를 확대하고 철강, 에너지, 식량 등 다양한 비즈니스의 전 과정에 직접 사업을 영위하는 '글로벌 종합사업회사' 입니다. 영업활동의 주요 품목으로 철강 및 철강원료, 곡물, 화학, 비철, 자동차부품, 천연가스 등이며, 매출 비중은 철강 및 철강원료가 78.2%, 곡물 및 팜오일 등 식량이 14.9%를 차지하고 있습니다. 회사는 지난해 COVID-19으로 인한 유가 하락, 미국과 중국의 무역 갈등, 글로벌 경기 둔화 등 불확실성에 관한 위험을 관리하는데 주력하였으며, 2021년..

현대제철(004020)에 대해 가격 인상을 통한 수익성 개선이 4분기까지 지속될 것으로 전망했다. 현대제철의 올해 3분기 실적은 일회성 비용에도 불구하고 평균판매단가(ASP) 상승으로 호실적이 기대된다. 3분기 실적을 별도 기준 매출액 5조8000억원, 영업이익 6929억원으로 전망했다. 이는 전년 동기 대비 각각 55.2%, 3689.0% 증가한 수치다. 계절적 비수기임에도 불구 양호한 내수 영향으로 철강제품 판매량은 전년 동기 대비 4.3% 증가한 505만t이 예상된다. 전반적으로 공격적인 가격 인상 정책으로 판재류와 봉형강 모두 스프레드가 당초 예상보다 훨씬 큰 폭으로 확대되면서 3분기 영업이익은 시장 전망치(컨센서스)인 5748억원을 크게 상회할 것이다. 협력업체 직원 직접고용 관련 비용이 일부(..

KG ETS(151860)에 대해 철강 부문의 구조적인 외형성장과 바이오 부문의 실적 턴어라운드에 따른 기업가치 상향이 예상된다. KG ETS는 국내 폐기물 처리 전문업체로 사업 분야는 환경 에너지, 바이오, 신소재 부문으로 나눠져 있다. 연결 자회사는 KG동부제철과 KG 지엔에스 등 연결 자회사는 철강과 항만업을 영위하고 있다. KG ETS의 현재 주가는 자회사 지분가치만 놓고 보아도 저평가 상태다. KG ETS는 지난해 말 KG 스틸 대상 추가 지분 취득(48%→51%)에 따라 올해 1분기부터 KG동부제철 등 자회사 실적의 연결 인식이 시작됐다. 이에 따른 보유 지분가치는 현재 KG동부제철 향 시가로만 3700억원을 초과하는 상황이다. 올해 철강 부문의 판매가격 상승이 기대된다는 점을 고려하면 철강 ..

현대제철(004020)에 대해 시황 회복에 따른 자동차용 강판가격 인상 등에 힘입어 1분기부터 실적 회복이 본격화 할 것으로 전망했다. 현대제철이 1분기 매출의 가장 큰 비중을 차지하는 자동차용 강판 가격 인상이 기대된다. 자동차용 강판 가격이 1분기 톤당 5만 원 인상될 것으로 예상하는데, 이에 따라 자기자본이익률(ROE)이 3.9%에 이를 것으로 전망했다. 현대제철이 ROE 개선 이상으로 주가가 재평가 되기 위해서는 구조적인 변화가 기대되는 현대차그룹의 미래 성장 전략에서 현대제철의 역할이 분명해질 필요가 있다는 지적이다. 철강 생산 공정에서 발생하는 수소 생산과 수소차 부품에 사용될 금속분리판 사업 등은 신규 성장을 이끌 요인이긴 하다. 그러나 기술 경쟁력에 기반한 진입 장벽이 구축될 때 비로소 밸..

POSCO(005490)에 대해 제품가격 인상에 따른 이익 개선세가 이어질 것이다. POSCO의 2020년 4분기 연결기준 매출액은 14조8435억원으로 전년 동기 대비 7.5% 감소하고 영업이익은 8469억원 51.9% 증가할 것으로 추정된다. 지배주주순이익은 5477억원으로 981.0% 늘어날 전망이다. 이 같은 추정 매출액과 영업이익은 시장 컨센서스에 부합하며, 지배주주순이익은 9.6% 상회하는 수준이다. 실적 성장은 철강재 평균판매단가(ASP) 상승에 따른 국내외 철강 부문 실적 개선에 기인한다. 원화 강세와 원료비 상승에도 탄소강 ASP가 전분기 대비 4만5000원가량 상승하며 이익 증가를 견인했다. 올해 연결 기준 매출액은 60조6127억원으로 전년 대비 5.6% 증가하고, 영업이익은 3조73..

현대제철(004020)이 올해 상반기 그룹사향 자동차강판 가격을 2017년 2분기 이후 약 4년만에 인상할 것으로 기대했다. 지난해 4분기 이후 글로벌 철강가격 및 철광석 가격이 급등한 데에 따른 것이다. 현대제철의 자동차강판 가격 협상은 올 2월부터 시작해 이르면 3~4월, 늦어도 2분기 내 인상 여부와 인상폭이 확정될 전망이다. 2019~2020년 급속도로 위축됐던 고로 수익성도 올해부터 중장기 턴어라운드가 기대된다. 또한 지난해 국내 아파트 분양호조와 대한제강의 YK스틸 인수로 올해 국내 철근시장의 수급개선이 기대되고, 작년까지 부진했던 현대제철의 특수강 사업도 정상화가 예상됨에 따라 올해 전기로 수익성도 2년 연속 개선세가 이어질 것으로 내다봤다. 이를 반영해 2021년 영업이익과 지배주주순이익 ..

POSCO(005490)에 대해 최근 나타나고 있는 글로벌 철강가격 강세의 최대 수혜주라는 평가다. POSCO의 지난해 4분기 연결 기준 영업이익이 8617억원으로 직전 분기 대비 29.2% 증가할 것으로 추정했다. 철강재 판매량 회복과 글로벌 철강 가격 강세에 따른 평균판매단가(ASP)의 상승이 호실적을 예상하는 주요인이다. 최근 철광석 가격이 급등하며 원가부담이 확대됐음에도 불구하고 강재가격이 빠르게 상승하면서 스프레드도 개선될 것이며 철강 외 사업부 실적도 양호한 수준을 기록할 것으로 전망했다. 글로벌 철강재 가격 강세는 올해 상반기까지 지속될 전망이다. 최근 두 달 사이 중국, 미국, 유럽, 아시아 등 글로벌 철강재 가격이 20~30% 급등하며 강세가 지속되고 있다. 각국 정부의 부양정책과 경기회..