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호텔신라(008770)에 대해 업황 개선 시 이익 급증이 가능할 것으로 전망했다. 호텔신라는 연간 면세점 매출액 4조원대의 거대 사업자인 관계로 업황 개선 국면에서 큰 폭의 이익 증가를 기대할 수 있다. 면세점 영업이익률(OPM)이 1%포인트만 상승해도 전사 영업이익은 400억원대씩 증가할 수 있다고 분석했다. 향후 유의미한 시장 성장 징후가 나타날 경우 매출액과 마진에 대한 가정은 추가 상향될 수 있다. 올해 1분기 면세점 시장은 우려와 달리 양호할 것이란 전망이다. 올해 1월 서울 면세점 산업매출액은 10억8000만달러로 전년 동기 대비 13% 증가했다. 2월 이후 현재까지의 산업 수요도 생각보다는 견조한 수준이며 서울 강북 지역 면세점 사업자간 출혈경쟁도 현재까지는 없는 것으로 파악된다. 현 추세대..

호텔신라(008770)에 대해 대형 면세 사업자 위주로 수혜가 이어질 것이다. 중국 전자상거래법 시행에 따른 우려에도 불구하고, 호텔신라의 1~2월 면세점 매출은 전년 동기 대비 최소 10% 이상 성장했을 것이며 중국 리셀러들이 대형화, 조직화되면서 대형면세 사업자로의 쏠림 현상이 나타나고 있고 국내 및 해외 화장품 사업자들이 면세점에 대한 물량 배분을 늘리고 있어, 인기품목의 품절현상이 완화됐기 때문이다. 업계의 판촉 및 수수료 경쟁도 매우 안정화되어 있어, 시내점 기준으로 영업이익률이 두 자릿수에 근접했을 것이라는 분석이다. 일부 강남권의 경쟁사가 적극적인 마케팅을 진행하고 있기는 하나, 지역 및 고객군이 겹치지 않아 호텔신라가 별다른 대응을 하고 있지는 않다. 해외공항도 매출이 꾸준히 상승하면서 올..

호텔신라(008770)에 대해 올 1분기 면세점 매출 기대치가 상향됐다. 2월 국내 면세점의 외국인 매출액 성장률은 전년 동기 대비 최대 28%며 3월 매출 역성장 가능성을 고려하더라도 1분기 면세 매출은 기존 시장 기대치를 웃돌 전망이다. 1분기 연결 매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 7.0%와 16.3% 증가한 1조2000억원과 514억원을 기록할 전망이며 서울 강북권 3사(롯데, 신라, 신세계)의 경쟁은 2월까지 없었기 때문에 이익률이 추정치보다 높을 수 있다. 또 3월에도 경쟁 이슈가 없다면 1분기 연결 영업이익은 충분히 상향 조정될 가능성이 있다. 올해 연결 영업이익은 전년 동기 대비 18.8% 늘어난 2485억원으로 단체 관광객 회복시 추가적인 이익 개선이 가능하다. 최근 주가 하락은 ..

호텔신라(008770)에 대해 올해는 해외 면세점의 이익 턴어라운드 원년이 될 것이며 또한 중반 이후가 될 것으로 예상되는 중국인 단체 관광객 회복이 나타나면 수익성 향상을 이끌 것으로 전망했다. 호텔신라의 지난해 4분기 실적은 기대에 미치지 못했다. 호텔신라는 지난해 4분기 영업이익은 275억원을 기록, 전년 동기 대비 77% 늘었지만 컨센서스(451억원)를 하회했다. 시내점은 연말 경쟁사에 대응한 공격적인 마케팅으로 매출 할인 및 판촉비 증가로 수익성이 하락했다. 인천공항점은 임대료가 늘어 전분기 대비 적자 부담이 커졌으며 호텔&레저 부문은 안정적인 투숙률, 여행사업 호전으로 외형은 커졌지만 성과급 차이로 수익은 줄었다고 분석했다. 면세점의 경우 본사는 수익성이 하락했지만 해외는 양호했다. 본사 면세..

## 호텔신라(008770) 사업의 내용 □ TR 부문 - 산업의 특성 ㆍ국가로부터 관련 사업권을 취득하여, 외국 방문객 및 내국인 해외출국자를 대상으로 외국의 유명 브랜드 상품 및 토산품을 면세로 판매하는 사업임 ㆍ당사는 내국인을 비롯하여 중국인 및 일본인 관광객 등 방한 외국인 관광객을 대상으로 온ㆍ오프라인상 다양한 마케팅 활동을 통하여 영업 중에 있음 - 경기 변동의 특성 ㆍ중국 경제 성장에 따른 중국인 여행 수요 증가 및 내국인 출국객의 점진적 증가 ㆍGlobal 경기 변동에 따른 내국인 출국객, 외국인 관광객의 증감과 환율 변동에 영향을 받음 - 경쟁요소 ㆍ면세점 시장환경 변화로 인한 업체간의 주도권 확보 경쟁 ㆍ이에 당사는 국내외 신규 면세점 진출을 통한 사업확장에 박차를 가하고 있음 ㆍ또한 ..

호텔신라(008770)가 '위탁경영 방식'을 통한 해외진출에 박차를 가한다. 위탁경영 방식은 건물을 소유하고 있는 회사가 호텔경영 노하우가 있는 업체에 호텔 운영을 맡기는 것으로, 일반적으로 세계적인 호텔 체인에서 주력해온 계약 방식이다. 신라호텔 측은 위탁경영 방식으로 해외 진출을 확대하는 배경에 대해 대규모 투자에 따른 사업 리스크를 최소화하면서 브랜드와 운영력 등 '호텔 경영노하우'라는 무형자산을 해외 수출해 안정적인 수익성을 확보할 수 있다는 장점이 있기 때문이라고 설명했다. '신라' 브랜드로 해외에 첫 진출하는 '신라 모노그램 베트남 다낭'은 이르면 연내 선보일 예정이다. 신라 모노그램은 '신라호텔의 대표적인 서비스와 현지의 상징적 특성이 조화롭게 어우러진 호텔'이라는 의미다. 베트남 중부의 광..

호텔신라(008770)에 대해 지난해 4분기 영업이익이 시장 전망치를 하회할 전망이라고 분석했다. 지난해 4분기 매출액은 1조1198억원, 영업이익은 346억원으로 예상된다. 영업이익은 전년 동기 대비 122.9% 늘어날 전망이지만 시장 컨센서스 526억원을 밑돌 것이다. 국내 면세점 시장 매출액은 20.8% 늘었고 시장 점유율은 기존 수준을 유지한 것으로 추정된다. 다만 판촉 행사 등으로 판관비 부담이 일시적으로 늘고 인천공항 제1여객터미널(T1) 임대료 증가에 따른 공항점 적자 규모 확대로 면세점 수익성이 하락한 것으로 추정된다. 중국과 국내 정책 변화에 따른 면세점 매출의 변동을 살펴봐야 된다. 1월부터 시행된 중국 전자상거래법으로 국내 면세점 시장 확대를 주도해온 따이공의 움직임이 위축된 모습인데..