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한국전력(015760)에 대해 올해 상반기까지 적자 상황이 지속될 것으로 전망했다. 올해 대규모 적자로 인한 주당순자산(BPS) 감소가 예상된다. 원자재 가격의 안정화 및 요금 인상으로 적자폭 축소를 기대할 수 있는 올해 3분기부터는 멀티플 정상화를 기대해볼 수 있을 것이다. 한국전력은 지난해 4분기 연결 기준 영업손실 5조5400억원을 기록해 전년 동기 대비 적자 전환할 것으로 전망된다. 이는 시장전망치(-3조6500억원)를 하회하는 수치다. 원가가 크게 상승한 가운데 요금은 전년 대비 동결된 결과며 달러 기준 4분기 석탄 수입가격은 전분기 대비 26.9%, LNG 수입가격은 47.7% 상승했으며 전기를 사는 도매가격인 계통한계가격(SMP)도 34.7% 상승한 kWh(킬로와트시) 당 125.9원을 기록..

한국전력(015760)에 대해 내년 1분기 전기요금 동결 결정에 따라 내년 1분기에도 영업손익 악화가 지속될 것으로 전망했다. 전기요금 정상화는 당분간 기대하기 어려울 것이란 예측이다. 전날 한국전력과 산업부는 2022년 1분기 전기요금제에 대한 연료비 연동제 시행을 보류하고 전기요금을 동결하기로 결정했다. 이에 따라 연료비 조정단가는 올해 4분기에 적용된 0원/kwh을 유지하게 된다다. 정부는 전기요금 동결 결정의 배경으로 코로나19 장기화와 높은 물가상승률 등으로 국민의 생활안정을 도모할 필요성을 제시했다. 한국전력은 +3원/kwh의 조정단가 인상을 제시했으나 정부의 결정에 따라 전기요금에 반영되지 않았다. 지금까지 정부의 연료비 연동제 보류 결정으로 인해 전기요금에 반영하지 못했던 연료비 조정단가는..

한국전력(015760)이 최근 급격히 상승한 원자재 가격으로 인해 올해 3분기 적자 전환을 나타냈다. 기후환경요금 등 추가 비용도 예상되기 때문에 실적 부진이 이어질 것으로 전망된다. 한국전력의 올 3분기 매출은 전년 동기 대비 4.8% 증가한 16조4000억원, 영업손실은 같은 기간 적자 전환된 9366억원을 기록했다. 매출의 경우 시장전망치 대비 2.01% 상회하는 수준이지만 영업적자가 발생하는 등 실적이 부진했다. 매출이 증가한 이유는 올해 여름 이상 기후 때문이다. 올 여름 전력판매량은 전년 동기 대비 6% 증가한 13만9721기가와트시(GWh)를 기록했다. 하지만 국제 원자재 가격이 상승하면서 영업적자는 면치 못했다. 원자재 가격으로 인해 연료비는 전년 동기 대비 40.7% 증가한 5조6000억..

4분기 전기요금 인상에 대해 연료비 연동제 지속 우려는 일단락됐지만 내년 전기요금 정상화가 관건이다. 높아지는 에너지 가격과 늘어나는 환경 관련 비용을 고려하면 한국전력(015760)의 실적 안정성을 위해선 전기요금 조정 정상화를 지켜봐야 한다. 지난 23일 한국전력은 4분기 전기요금에 연료비 연동제를 적용해 전분기 대비 3원/kwh를 인상하기로 결정했다. 지난 2·3분기 연료비 단가 조정 시에는 높은 물가상승률 등을 이유로 인상이 무산된 바 있다. 이번 연료비 연동제 적용으로 전기요금은 지난 2013년 11월 이후 8년 만에 인상됐다. 전기요금 인상은 긍정적이지만, 연료비 상승분을 고려하면 실적 악화는 불가피할 것으로 전망했다. 4분기 전기요금 인상으로 전력판매단가는 전년 동기 수준을 유지할 것으로 봤..

한국전력(015760)에 대해 2분기 영업손실을 내며 전년 동기와 견줘 적자로 전환했지만 시장 우려보다는 양호한 성적을 거뒀다고 평가했다. 2분기 연결 기준 영업손실이 7648억원으로 2019년 4분기(영업손실 1조6700억원) 이후 6개 분기 만에 적자로 전환했다. 시장이 당초 전망했던 영업손실 9600억원보다는 적자 폭이 작았다. 전력 판매량이 전년 동기보다 5% 증가했지만 석탄, 원자력 등 기저발생량이 같은 기간 12% 줄어들며 외부 전력구매량이나 구입전력비가 급증했다. 석탄과 LNG 등 연료비가 상승하는 와중에도 전기요금이 동결되면서 비용 부담이 확대됐다. 다만 2분기 해외사업 매출이 전년 동기와 견줘 30% 늘어난 4680억원을 기록하고 탄소배출권 거래 충당금 환입 등의 요인으로 적자 폭은 예상..

한국전력(015760)이 올 여름 한 자릿수 공급예비율이 포커싱 이벤트가 될 수 있어 정책 변동 가능성을 증가시켰다고 평가했다. 전기요금 인상이나 실적 개선 기대감이 없는 상황이지만 추가적인 밸류에이션 하락 가능성도 낮다는 분석이다. 연료비 연동제가 시행되고 있음에도 불구하고 4분기 전기요금 인상이 힘들다는 점과 국제유가와 석탄가격 상승으로 올해 실적 개선이 어렵다는 것은 모두가 알고 있는 사실이며 위 두 가지 악재는 더 이상 밸류에이션 하락 요인으로 작용하지 않을 것이며 참고로 지난 5년 동안 전기요금 인상은 한 차례도 없었고, 이로인한 실적 악화로 12개월 PBR은 0.4배에서 0.2배로 하락했다. 언론보도에 따르면 올 여름 폭염과 재택근무 등으로 전력사용이 급증해 공급예비율은 한 자릿수로 떨어질 가..

한국전력(015760)에 대해 2분기 실적은 시장 예상치를 밑돌 것으로 전망된다. 매출액은 전년 대비 1.7% 증가한 13조3000억원으로 전망된다. 일찍 찾아온 더위와 코로나19 기저효과로 전략판매량 증가가 예상되기 때문이다. 영업손실은 1조2000억원으로 적자전환할 것으로 예상된다. 연료비 조정단가가 동결된 가운데 지난해 연말부터 급등한 원가 지표들이 본격적으로 실적에 반영될 경우 연간 실적 추정치는 더 낮아질 것으로 예상되기 때문이다. 석탄발전소 이용률은 자발적 상한제에도 전년 대비 큰 변화가 없을 전망이나 원자력은 계획예방정비 증가로 전년 대비 9% 하락한 72.3%로 예상된다. 석탄발전량 감소로 연료비는 소폭 하락하겠으나 구매전력비는 SMP(전력도매가격)가 9.8% 상승하고 구매전략양도 증가하며..