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한국전력(015760)은 3분기 전기 요금의 연료비 연동제가 시행되지 않은 것과, 높아진 LNG 및 석탄발전연료단가를 반영해 2021~2023년 세후 영업이익이 평균 1조9000억원으로 줄어들 것으로 추정된다. 한국전력은 올해 2분기 매출액이 전년 동기 대비 14.4% 줄어든 12조9000억원, 영업손실은 1조1000억원으로 추정된다. 영업손익은 시장 컨센서스를 1196억원 가량 밑도는 수준이다. 2분기 연료비 연동제 미반영으로 인해 전기요금이 전년 동기 대비 2.5% 하락하고, 원전 이용률이 떨어지며 전력 믹스 약화, 높아진 유가를 일부 반영되며 LNG발전 연료 단가의 상승으로 전력조달단가가 전년 동기 대비 16.7% 높아졌을 것으로 예상된 탓이다. 정부는 2분기에 이어 3분기 전기요금 연료비 연동제 ..

한국전력(015760)에 대해 올해 3분기 전기요금 동결로 연간 영업손익 악화가 불가피하다고 보고 당분간 투자심리가 위축될 것으로 전망했다. 한국전력은 전일 3분기 연료비 조정단가를 2분기와 마찬가지로 kWh당 -3.0원을 적용한다고 밝혔다. 정부는 코로나19 장기화 및 높은 물가상승률에 대한 부담을 주된 요인으로 3분기에도 kWh당 -3.0원의 조정단가를 유지키로 결정했다. 2020년 말 전기요금 개편안을 통해 올해부터 전기요금 연료비 연동제가 적용됐으나 연료비 연동제에 따른 분기별 연료비 조정단가 변경은 2분기에 이어 3분기에도 이뤄지지 않았다. 다만 정부는 하반기에도 높은 연료비 수준이 유지될 경우 4분기에는 연료비 변동분이 조정단가에 반영되도록 검토할 방침이라고 밝혔다. 3분기 전기요금 동결로 한..

한국전력(015760)에 대해 실적에 따른 주가 상승 효과가 제한된 가운데 오는 6월에 진행될 3분기 연료비 인상분 반영 여부에 따라 주가 변동이 나타날 것으로 예상됐다. 1분기 매출액은 전년 대비 1.1% 증가한 15조3000억원으로 전망된다. 연료비 조정단가 인하 영향에도 불구하고 겨울철 한파 영향에 판매실적이 개선된 것으로 추정된다. 영업이익은 같은 기간 64.2% 증가한 7023억원으로 추정된다. 이용률은 원전과 석탄 각각 77.8%, 56.6%로 믹스 개선이 기대된다. 석탄 이용률은 자발적 상한제 실시로 회복을 담보하기 어렵고 원전도 일부 호기 정비 지연에 연간 기준으로 하락할 것으로 전망된다. 구입전력비는 1분기 계통한계가격(SMP)이 1kWh당 76,8원으로 전년 대비 7.8% 줄겠지만 전력..

연료 가격에 따라 전기요금을 결정하는 ‘연료비 연동제’ 도입 이후 처음으로 오는 2분기 전기요금이 소폭 인상될 것으로 전망된다. 한국전력(015760)에 대해 2분기부터 진행되는 전기요금 인상 추진으로 수익성 개선이 전망된다. LNG(액화천연가스) 가격 상승 영향이 예상보다 커 정부가 2분기부터 바로 전기요금 인상을 추진하는 것으로 알려졌다. 요금인상 실현은 사실상 2013년 11월 이후 최초며 연료비 연동제가 실제로 작동한다는 것을 입증하는 변곡점이 될 것이다. 정부는 작년 12월 연료비 연동제를 도입해 올해부터 석유·석탄·LNG 등 전기연료 구매비용을 분기마다 요금에 반영해 발표한다. 당초 산업통상자원부는 연료비 연동제 도입으로 상반기까지 약 1조원의 요금 인하가 있을 것으로 예상했고 실제로 지난 1..

한국전력(015760)은 지난해 실적은 원자재 가격 하락으로 전년 대비 크게 개선됐지만, 올해는 반대 방향의 흐름이 예상된다. 연료비 조정단가 하락을 고려하면 2분기부터는 스프레드가 빠르게 축소될 것이다. 지난해 4분기 한국전력은 매출액 14조7000억원을 기록해 전년 대비 1.7% 감소했다. 주택용 매출액이 8.1% 증가했고 매출액 조정 항목의 감소 폭이 줄었다. 영업이익은 9337억원을 기록해 전년 대비 흑자 전환됐다. 온실가스 배출권 비용은 4분기에 대부분 인식되는데 지난해 석탄발전량 감소가 기타비용 절감으로 이어졌다. 발전소 이용률은 원자력 부문이 전년 대비 20%포인트 늘어난 79.6%를 기록했고 석탄은 17.9%포인트 감소한 72.8%로 집계됐다. 전력도매가격(SMP)도 kWh당 55.8원으로..

연료 가격을 전기 요금에 반영하는 연료비연동제가 시행될 경우 한국전력(015760)의 주가가 상승할 것으로 전망됐다. 연료비연동제 시행으로 적정 자기자본이익률(ROE)를 유지하고 있는 한국가스공사의 기업가치평가(밸류에이션) 0.3배를 적용했을 때 현 주가에서 상승 여력은 42.9%다. 연료비연동제를 도입하면 전력 생산원가가 판매원가에 연동되는 해외업체처럼 안정적인 투자 및 배당재원 확보가 가능할 것이며 밸류에이션 저평가도 해소될 것으로 내다봤다. 여기에 향후 늘어날 환경비용도 요금개편에 추가로 포함될 경우 적정주가는 4만3000원으로 더욱 상승 여력이 확대될 것으로 전망했다. 업계에 따르면 한전이 추진해오던 전기요금개편안 중 연료비연동제가 시행될 가능성이 높아진 것으로 점쳐졌다. 임시이사회를 통해 요금개..

한국전력(015760)에 대해 그린뉴딜 정책을 이끌 회사로 피해보다는 수혜가 더 크다고 내다봤다. 불확실한 수요이지만 3분기 실적은 개선 가능할 것으로 보인다. 3분기 전력수요는 코로나19로 인한 사회적 거리두기 2.5단계 시행으로 예측이 어려운 상황이지만 매월 발표되는 전력통계속보를 통해 현재 3분기 영업이익은 2조 1000억원으로 추정된다. 또 전기사업법 개정안 통과와 전력구입비 연동제 도입은 그린뉴딜 정책을 성공적으로 이끌 선결 과제라고 판단했다. 태양광발전의 경우 지난 3년간 민간 중심으로 2016년 3기가와트(GW), 올해 6월 14GW까지 보급돼 목표를 달성했으나 풍력발전은 1.5GW로 목표 대비 저조한 상황이다. 대규모 풍력발전 단지는 해상풍력으로 조성해야 하는데 입지 선정 및 인허가 추진,..