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방준혁 넷마블 이사회 의장이 세계 3위 소셜 카지노 게임 업체인 '스핀엑스(SpinX)'를 2조5000억원에 인수했다. 넷마블 창사 이래 역대급 투자이면서, 국내 게임업계로 넓혀봐도 사상 최대 규모 인수합병(M&A)이다. 넷마블은 8월 2일 스핀엑스를 인수한다고 밝혔다. 양수 예정일은 오는 9월 17일이다. 인수대금은 자체 자금과 인수금융으로 조달한다. 자기자본 44.47% 비중으로 계약금 5%에 계약 종결 시 인수금의 80% 지급, 나머지 20%를 향후 4년에 걸쳐 지급하는 방식이다. 스핀엑스는 2014년 홍콩에서 설립된 소셜 카지노 게임 회사다. 슬롯머신이나 포커 등을 모바일로 옮긴 '캐시프렌지', '잭팟 월드' 등의 게임으로 잘 알려져 있다. 소셜 카지노 게임은 현금이 아닌 사이버 머니로 게임을 진..

넷마블(251270)에 대해 투자자산 가치 상승과 신작 모멘텀이 기대된다. 2021년 기준 주가수익비율(PER) 34.7배로 동종업체 평균(25배) 대비 비싸 보이나 투자자산을 고려할 필요가 있다. 하이브, 엔씨소트프 등 보유한 상장사 지분 가치가 상향 안정화됐으며 카카오뱅크, 넷마블네오(자회사 상장 이슈도 존재해 투자자산 가치 할인율을 기존 30%에서 15%로 완화했다. 신작 모멘텀도 기대된다. '제2의 나라'는 지난 14일부터 사전예약 중으로 6월 출시가 예상된다. 제2의 나라는 유명 애니메이션 스튜디오인 지브리 풍의 작화가 특징적인 게임이다. 매니아층이 두터운 만큼 초반 흥행이 가능해 보인다. 한국, 일본, 대만 등 주요 아시아 지역에서 동시 출시돼 흥행 시 매출도 크게 증가할 수 있다. 이외에도 ..

넷마블(251270)에 대해 투자자산 가치 상승과 펀더멘털 개선으로 주가 부담이 완화됐고, 올해 신작 기대감도 여전하다. 넷마블은 지난해 1분기 204억 원의 영업이익을 기록한 이후 3개 분기 연속 800억 원대 영업이익을 유지하고 있다. 효율적인 마케팅 집행과 신작 흥행으로 펀더멘털이 대폭 개선됐다. 올해 예상 실적 기준 주가수익비율(PER)은 38.5배로 경쟁업체 대비 비싼 구간이다. 다만 엔씨소프트, 빅히트 등 투자자산의 주가 상승으로 보유자산 가치가 높아져 밸류에이션 부담이 완화됐다. 넷마블이 올해 출시 예정인 신작에 대한 기대감도 높다. 2분기 출시될 제2의 나라는 유명 애니메이션 스튜디오인 지브리 풍의 작화가 특징적이며 매니아층이 두터운 만큼 초반 흥행은 가능해 보인다. 이 외에도 올해 4분기..

넷마블(251270)에 대해 투자자산 가치 상승으로 가격 부담이 완화됐다고 평가했다. 투자자산 가치 상승세가 지속됨에 따라 밸류에이션(기업가치) 부담이 완화되고 있다. 엔씨소프트, 코웨이, 빅히트, 카카오게임즈, 카카오뱅크 등 주요 투자 자산 지분 가치는 약 5조5000억원에 달한다. 펀더멘털(기초체력)도 개선되는 추세다. 지난해 1분기 204억원까지 하락했던 영업이익도 신작 흥행 및 비용 관리에 따라 2분기, 3분기에는 8000억원대까지 회복했다. 4분기에도 세븐나이츠2 흥행에 따라 무난한 실적이 기대된다. 지난해 4분기 예상 매출액은 전분기 대비 3.2% 증가한 6631억원, 영업이익은 4.9% 감소한 831억원으로 추정했다. 빅히트 상장 전 치솟았던 주가도 대부분 반납한 상황이며 고 밸류에이션에 중..

넷마블(251270)에 대해 지난해 4분기는 시장 기대치를 충족하는 실적을 거둘 수 있는 것에 이어 올해에는 대표 지식재산권(IP) 기반의 신작 출시를 기대할 수 있는 시점이라고 평가했다. 지난해 4분기 넷마블의 추정 매출액은 6723억원, 영업이익은 856억원이다. 각각 전년 동기 대비 21.1%, 67.5%씩 늘어난 수준이다. 신작 ‘세븐나이츠2’가 국내에서 흥행하면서 외형 성장을 이끌어 기대치를 충족하는 모양새며 지난해 11월 출시된 이후 게임 매출 순위 3위권을 유지했다. 신작 게임 및 해외 진출을 위한 마케팅비가 늘어나며 수익성은 둔화했으나, 기대치에 부합하는 수준이다. 올해는 대표 IP를 활용한 신작 출시가 기다리고 있는 만큼 강한 모멘텀으로 작용할 것이라는 기대다. 올 1분기 말부터 넷마블은..

넷마블(251270)에 대해 양호한 신작 성과와 중국 판호 발급 가능성 등 다수의 긍정적 모멘텀이 부각되고 있다. 세븐나이츠2의 양호한 성과, 마블콘테스트오브챔피언스의 미국 시장 1위 기록, 신작 마블렐름오브챔피언스의 출시와 중국 판호 발급 가능성 등 다수의 긍정적 모멘텀이 부각되고 있다. 넷마블이 지난달 출시한 세븐나이츠2는 구글 앱스토어 매출 순위 3위를 기록하면서 선전하고 있다. 일평균 12억원 이상의 매출을 기록하고 있다는 추정이다. 이에 따라 올해 4분기와 내년 실적 성장에 기여할 수 있을 것으로 전망된다. 오는 16일 출시될 예정인 마블렐름오브챔피언스도 양호한 글로벌 지역 성과가 기대된다. 전작인 마블콘테스트오브챔피언스가 지난주 미국 앱스토어 매출 1위를 기록하면서 양호한 매출 추이를 이어가고..

넷마블(251270)에 대해 신작의 성과를 장기적으로 유지할 수 있는지가 관건이라고 평가했다. 11월 18일 국내 출시된 수집형 MMORPG 세븐나이츠2가 출시 4일 만에 구글 플레이 게임 매출에서 리니지2M을 제치고 2위, 1일 만에 아이폰 앱 스토어 게임 매출 1위를 차지하며 순항 중이며 과금 요소가 상당히 많은 편으로 주요 타겟은 고과금 유저라고 분석했다. 초반 흥행과 리니지2M 매출 감소세가 맞물려 초기 일매출 10억원 이상을 유지하고 있는 것으로 추정되지만 게임성이나 BM(수익모델) 측면에서 큰 차별화는 보이지 않는다. 길드전, 길드레이드 등 신규 콘텐츠 업데이트를 통해 흥행을 유지할 수 있을지가 주가를 결정할 요소다. 내년 세븐나이츠 레볼루션, 마블 렐름 오브 챔피언스, 마블 퓨처 레볼루션 등..