블루오션스탁

서울반도체(046890)에 대해 지난해 4분기 실적이 컨센서스(증권사 추정치 평균)를 웃돌 것이라고 분석했다. 4분기 매출 2510억원과 영업이익 194억원을 올린 것으로 추정되며 이는 컨센서스인 영업이익 162억원을 약 19.7% 웃돈 것이다. 해외 거래선향 모바일 백라이트유닛(BLU)과 자동차 조명용 제품 등이 견조하게 성장하고 있다. 이들은 수익성이 양호해 제품믹스 개선 등이 예상된다. 다만 어려운 발광다이오드(LED) 업황을 감안해야 한다. 모바일 부문은 하반기 유기발광다이오드(OLED) 탑재가 확대되면서 외형 축소가 불가피할 것이며 높은 밸류에이션이 정당화되기 위해서는 산업의 구조조정 및 성장성이 확인돼야 한다. 최근 LED 칩 가격 상승이 나타난 만큼 지속적으로 관심을 가져야 한다.

서울반도체는 IT·자동차용 LED가 실적 개선세를 견인할 전망이다. 환율 상승 효과와 수익성이 좋은 자동차·IT용 LED 매출이 양호하며 2016년 4분기 영업이익은 192억원으로 전년동기 대비 60.3% 증가할 전망이다. ▲원가 개선 지속▲판관비 감소▲수익성이 좋은 제품 매출 증가 등으로 영업이익률은 전년동기 대비 3.3% 증가한 8%를 달성할 전망이다. 매출액은 전년 동기 대비 6.4% 감소한 2392억원으로 추정한다. 일반 조명부문의 경쟁 심화와 단가 하락에 따른 결과라고 분석했다. 2017년 상반기에는 호실적을 기록할 전망이다. 원가개선, 제품 믹스효과 등으로 수익성을 개선할 것이다.

서울반도체(046890)에 대해 4분기 실적이 영업이익은 전년보다 70% 증가한 204억원을 기록, 시장 기대치 136억원을 크게 웃돌 것이며 영업이익률은 8.1%로 전분기에 이어 업계 최고 수준을 달성할 것이라 전망했다. 해외 전략 고객으로부터 출하가 기대이상의 호조세를 이어가고 있으며 여기에 환율 여건도 우호적으로 변해 실적 전망이 긍정적이다. 내년에도 사업 환경은 양호할 것으로 예상했다. 자동차 헤드램프 매출 및 베트남 공장의 가동 효과가 기대되기 때문이다. 서울반도체는 글로벌 완성차 업체들을 대상으로 100여건의 해드램프 개발에 참여하고 있어 관련 매출이 기대된다. 신규 베트남 공장은 내년 1분기말부터 가동될 예정으로 가동률 상승과 인건비 절감 효과가 긍정적이다.

서울반도체(046890)가 특허권 확보 및 구조조정 수혜 가능성으로 주목받고 있다. 조명 사업부가 경쟁 심화로 부진하지만 IT사업부 내 모바일 사업을 중심으로 견조한 성장을 보이고 있는 상황. 북미 고객사향 매출이 급증했기 때문이다. 내년에는 북미 고객사 스마트폰의 OLED패널 전환이 악재로 작용하겠지만 LED 조명 주력 생산시설을 베트남으로 옮기는 등 업계 구조조정에 선제적으로 대응하면서 역으로 구조조정 수혜 가능성이 점쳐지고 있다. 올해 4분기 예상 매출액은 전년 동기 대비 2.4% 줄어든 2493억원으로 예상하나 같은 기간 영업이익은 17.4% 증가한 141억원이며 수익성이 좋은 자동차 및 모바일 부문의 비중이 안정적이며, 판매관리비가 효율적으로 통제되고 있다. LED산업에 대한 투자자들의 낮은 관..

서울반도체(046890)는 3분기 연결 매출이 2455억원, 영업이익 199억원으로 실적 호조를 기록했다. 수익성 상승 기대와 추가 하락 가능성이 상대적으로 낮아보인다고 지적했다. 2015년에도 북미 고객사향 매출이 크게 증가하며 영업이익 232억원을 기록했는데 이후 최대 실적이며 매출액 자체가 지난 분기 대비 크게 증가하지 않았음에도 영업이익이 크게 증가한 것은 고부가가치 제품 비중이 높아서라고 설명했다. 내년은 북미 고객사 스마트폰 OLED 패널 전환이 악재로 작용하겠지만 LED조명 주력 생산시설을 베트남으로 옮기는 호재가 있을 것이라고 내다봤다. LED조명 주력 생산기지를 점진적으로 베트남으로 이전함에 따른 수익성 상승 기대가 있고 2012년 이후 주가 지지선이 1만3000-1만4000원에 형성돼 ..

서울반도체(046890)는 어려운 시장 환경으로 LED산업 구조조정이 본격화되고 있어 이에 따른 수혜가 전망된다. LED사업 환경은 좋지 않다. 조명 부문은 경쟁이 심화되고 있고, TV BLU산업은 역성장하고 있기 때문이다. 하지만 이에 따른 영향으로 LED산업 구조 개편이 본격화되고 있다. 장기적인 산업 구조조정이 서울반도체에 유리하게 작용할 가능성이 크다. 특허가 중요해 지기 때문이다. 중국 업체들의 해외 진출시 특허 문제로 어려움을 겪을 가능성이 높아지고 있다. 보조금 지급도 점차 감소해 경쟁력 없는 업체의 시장 퇴출도 늘어날 것으로 예상된다. 위험 요인은 OLED TV 시장 확대이지만 OLED시장 확산은 구조조정을 앞당길 가능성이 높고, 삼성과 LG가 LED 사업을 지속할 이유가 없어 서울반도체의..

아이폰 7과 7플러스 공개에 따른 최대 수혜주로 LG이노텍(011070)과 서울반도체(046890)를 추천했다. 국내 부품 업계에서 아이폰에 듀얼 카메라를 독점 공급하는 LG이노텍과 BLU용 LED의 핵심 공급업체로 부상한 서울반도체의 수혜를 전망했다. 새로운 아이폰 공개와 관련, 혁신적 변화는 없지만, 전작의 판매 부진에 따른 기저효과가 존재하고, 갤럭시 노트7 리콜 이슈가 변수가 될 수 있다고 분석했다. 오는 16일부터 판매가 시작되고, 가격은 최저용량(32GB) 모델 기준 아이폰 7은 649달러, 아이폰 7 플러스는 769달러 등 다소 높은 가격으로 책정돼 아이폰 7의 성공 기대감은 낮아진 상태라고 지적했다. 그러면서 상반기 판매가 저조한 데 따른 기저효과는 충분할 것으로 내다봤다. LG이노텍, 서..