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효성화학(298000)에 대해 올해 영업이익이 지난해 대비 40% 이상 급증하는 등 호실적 행진이 지속될 것이다. 실적 개선과 함께 증가하는 삼불화질소(NF3) 영업가치도 반영해야 한다. 효성화학의 올해 영업이익은 2575억원으로 작년 대비 40% 이상 증가할 전망이다. 베트남 PP·PDH 증설 효과가 본격적으로 반영되는 가운데 LPG 등 주요 원재료 가격의 안정화가 예상된다. TPA·NF3·폴리케톤 등도 증설 효과 및 수급 여건 개선으로 작년 대비 실적 증가가 전망된다. 미국 LPG 수출 설비들의 본격 가동 및 물류 차질 완화로 미국향 LPG 수출이 확대되며 주요 원재료인 LPG 가격의 안정화가 예상되고 있다. 아울러 베트남 PDH 플랜트 가동으로 작년 2000억원을 상회하던 동사 외부 프로필렌 구매가..

효성화학(298000)에 대해 소외될 때 관심을 가져야 한다. 효성화학의 주가와 실적이 최근 부진한 추세를 보이고 있다. 주요 원재료인 LPG 가격이 급등하고 있고 물류 차질, 코로나19 확산 등으로 베트남 증설분의 가동률 개선이 제한되고 있기 때문이다. 다만 내년 영업이익은 올해 대비 46.9% 증가하며 실적 개선이 클 전망이며 원재료 가격 하락이 전망되는 가운데 특화 PP 제품의 프리미엄이 지속될 것으로 예상된다. 현재 시가총액에 육박하는 NF3 영업 가치와 약 1년 정도밖에 남지 않은 액화수소 플랜트 완공 모멘텀이 사이클 주식 특유의 주가 하락 리시크를 줄일 수 있는 요인이며 LPG 가격을 추적하며 향후 3~4개월 동안 분할 매수를 권한다. --------------------------------..

효성화학(298000)에 대해 올해 2분기 영업이익이 높아진 시장 기대치를 웃도는 호실적을 기록할 것으로 전망했다. 그룹 상사 보유 강점을 바탕으로 수익성이 높은 미국·유럽향 PP 판매 비중을 확대하고 있다. 효성화학의 2분기 영업이익이 722억원으로 지난해 같은 기간보다 1905% 증가하면서, 높아진 시장 기대치(679억원)를 상회할 것으로 전망했다. 전 사업 부문의 실적 개선이 호실적을 이끌 것으로 봤다. PP/PDH 부문의 영업이익은 510억원으로 지난해 같은 기간보다 큰 폭의 흑자전환을 예상했다. 역내 PP 가격 하락에도 불구하고 전분기 대비 건축용 PP 파이프 등 특화제품의 프리미엄이 일부 회복되고 있고, 미국과 유럽의 스프레드 확대로 수익성이 높은 역외 판매를 확대했으며 기존 베트남 PP 설비..

효성(004800)에 대해 화학 계열 자회사들의 실적 개선으로 올해 1분기 실적이 시장 기대치를 크게 웃돌 것으로 전망했다. 효성의 1분기 영업이익은 695억원으로 시장 기대치를 20% 이상 상회할 것이며 효성티앤씨, 효성화학 그리고 효성첨단소재 등 화학 계열 자회사들의 실적이 시장 기대치를 큰 폭으로 상회할 것으로 추정돼 지분법이익이 예상보다 증가할 것으로 전망했다. 효성의 1분기 실적을 매출액 7225억원, 영업이익 695억원으로 추정했다. 이는 전년 동기 대비 각각 6.7%, 458.3% 증가한 수치다. 주요 연결 자회사인 효성티앤에스의 실적은 매출액 전년 동기 대비 5% 증가한 2268억원, 영업이익은 5.4% 감소한 200억원으로 예상되며 그외 기타 부문은 매출액 8.4% 증가한 4567억원, ..

효성화학(298000)에 대해 올해 1분기 영업이익이 최근 높아진 시장 기대치를 크게 웃돌 것으로 전망했다. 올해 일부 리스크 요인에도 분기별로 증익 추세가 이어질 것이라는 예상이다. 효성화학의 올해 영업이익이 2187억원으로 지난해보다 259.1% 증가할 것으로 전망했다. 2분기는 미국과 유럽의 생산 차질이 지속되면서 분기 증익 추세가 이어질 것으로 예상했고, 하반기에는 국내 증설 물량이 있지만 3분기 프로판 가격 안정화와 4분기 베트남 본격 가동으로 견고한 수익성을 유지할 것으로 봤다. 올해와 내년 세계 PP 플랜트의 증설 등이 이어지고 있지만 증설 물량은 각각 513만톤, 448만톤으로 지난해 증설 대비 약 50~60% 수준에 불과하다. 공급 과잉에 대한 막연한 우려는 제거할 필요가 있어 보인다. ..

효성화학(298000)에 대해 현 주가 수준은 기업 가치를 제대로 반영하고 있지 못하다. 현재 NF3(삼불화질소)는 전방 산업인 반도체·디스플레이 업황 개선으로 없어서 판매를 못하는 상황이며 효성화학은 세계 2위권의 NF3 업체로 세계 1위 업체 대비 마진율이 낮은 상황이지만 2019년 이후 마진율 갭이 급격히 축소되고 있다. 효성화학의 NF3 생산능력은 4550톤으로 SK머티리얼즈에 이어 세계 2위 시장 점유율을 기록하고 있다. 효성화학의 올해 NF3 마진율은 20% 후반대를 기록할 것으로 추정된다. 높은 이익률을 기록하고 있는 NF3 가치를 반영시켜야 할 시점이다. NF3 영업가치를 3315억원(배수 경쟁사 대비 30% 할인)으로 현재 시가총액의 57%로 평가하고 있다. 또 SK머티리얼즈의 NF3 천..

효성화학(298000)이 베트남 신규 설비 가동으로 올해 실적이 급성장 할 것으로 예상했다. 올해 하반기 베트남에서의 대규모 신규 설비 가동으로 연간 영업이익이 지난해 685억원에서 올해 2천95억원, 내년에는 3천150억원으로 폭발적으로 증가할 것으로 전망했다. 3분기 베트남 신규 설비 가동으로 실적이 급성장 할 것으로 기대되는데, LPG 저장 탱크 완공 이후 7월부터 베트남 PP·DH(폴리프로필렌 탈수소설비) 상업화가 전망된다. 지난해 3분기 기준으로 1조6천억원의 높은 순차입금이 부담 요인이지만 EV/EBITDA(시장가치/세전영업이익) 기준으로도 목표주가는 2022년 예상 실적 기준의 4.5배에 불과하다. 효성화학은 4분기 실적은 시장의 기대치를 밑돌 것으로 전망된다. 4분기 영업이익은 전분기 대비..