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SK하이닉스(000660)에 대해 D램 중심의 수요강세로 1분기부터 예상보다 따른 평균판매가격(ASP) 상승 전환이 전망되고, 낸드 ASP 상승 지속으로 낸드 부문의 흑자전환 가시성이 확대됐다. SK하이닉스는 서버가 메모리 수요를 견인하며 1분기부터 가격인상을 시도할 전망이다. 1분기 D램 ASP는 재고 건전화로 작년 3분기 이후 6개 분기만에 상승전환이 예상되고, 1분기 낸드 ASP도 상승세가 지속될 것으로 예상된다. 특히 2020년 메모리 공급이 제한적인 상태에서 ASP 상승이 실적 개선을 견인할 것이라는 설명이다. 이에 따라 올해 D램 영업이익은 7조3000억원으로 전년 동기 대비 26% 증가가 추정되고, 낸드 영업이익은 2019년 -2조7000억원에서 5245억원으로 흑자전환이 예상된다. 올해 S..

SK하이닉스(000660)에 대해 업황 턴어라운드가 전망된다. SK하이닉스는 2019년 2분기 매출액 6조4522억원, 영업이익 6376억원을 기록했다. 실적 컨퍼런스콜에서는 D램 생산라인 일부를 오는 4분기 CMOS 이미지센서(CIS) 생산라인으로 전환하고 낸드플래시 메모리 감산에도 나선다고 밝혔다. 전방 수요 부진에도 업계의 적극적인 공급 조절에 힘입어 2H19 저점 업황 턴어라운드가 전망된다. 일본 소재 수출 규제 이후 메모리 업체 가격 협상력도 개선된 상황이라고 진단했다. 2H18 이후 지속적으로 하향 조정되었던 실적 컨센서스도 최근 반도체 가격 반등을 계기로 오랜만에 상향 조정될 가능성이 높다. 실적 불확실성이 사라지면서 SK하이닉스의 밸류에이션도 재평가될 것이다. 반도체 수요는 2020년부터 ..

SK하이닉스(000660)에 대해 하반기 메모리 수요회복으로 재고가 줄어들기 시작할 전망이다. SK하이닉스이 2분기 매출액과 영업이익은 6조4000억원, 7577억원으로 전분기 대비 각각 5%, 45% 감소할 전망이며 매출액은 소폭 감소했지만 D램과 낸드 평균판매가격(ASP)가 각각 24%, 22% 하락해 이익감소폭이 크게 나타났다고 분석했다. 3분기에도 가격하락이 지속되면서 3분기 영업이익도 전분기 대비 39% 줄어든 4614억원으로 예상한다. 가격하락으로 이익감소가 예상되지만 하반기 메모리 수요회복으로 공급업체 재고는 줄어들기 시작할 것으로 진단했다. 재고가 감소하면서 D램 가격하락폭은 4분기부터 빠르게 줄어들 전망이다. 모바일을 중심으로 낸드 수요가 회복되고 있다. 출하량이 증가하면서 낸드제고의 평..

SK하이닉스(000660)에 대해 반도체 D램의 평균판매단가(ASP) 하락이 예상보다 강하게 진행되면서 하반기 실적 부진이 예상된다. SK하이닉스의 2분기 D램 ASP 하락률은 애초 18%에서 25%로 확대됐다. 낸드 ASP 하락률도 예상보다 커 재고평가손실 부담이 예상된다. 부정적인 가격 환경과 출하 부진은 재고의 압박으로 이어지면서 하반기 개선 강도도 낮아지고 있다. 심지어 하반기에 실적이 더 악화할 것이라는 의견도 팽배해지고 있다. D램 연간 비트그로쓰(메모리 용량을 1비트 단위로 환산한 메모리 반도체의 생산량 증가율) 18%, 낸드 연간 비트그로쓰 37%를 유지하고 하반기 ASP 하락률이 크게 둔화한다는 가정하에 SK하이닉스 영업이익은 2분기 7559억원, 3분기에 8110억원, 4분기에 1조43..

SK하이닉스(000660)에 대해 3분기로 기대했던 수요 개선이 미국과 중국의 무역 전쟁 심화 영향 등으로 다소 지연될 것으로 전망했다. SK하이닉스의 2분기 영업이익은 전분기 대비 43% 급감한 7800억원으로 기존 추정치를 밑돌았다. 3분기로 예정한 수요 개선도 미·중 무역 전쟁 등의 영향으로 지연될 것으로 보인다. 낸드(NAND)의 경우 가격이 급격히 하락하고 있어 이미 캐시 코스트(무형자산 상각비를 제외한 감가상각비)까지 추락한 상황이며 더는 공격적인 투자가 어려운 상황에서 대부분 낸드 업체들도 자체적으로 생산을 유연하게 조정 중이다. 3분기 실적 둔화의 가장 큰 이유로 미·중 무역전쟁 심화를 꼽았다. 3분기 SK하이닉스의 영업이익은 전분기 대비 2% 늘어난 8000억원을 예상한다. D램 가격이 ..

SK하이닉스(000660)에 대해 낸드(NAND)와 디램(DRAM)의 업황 개선 속도에 맞춰 시장의 관심이 회복될 것으로 기대했다. 3D 낸드 가격 급락으로 일부 제품의 고정가격은 이미 현금 원가에 근접하기 시작했다. 올 2분기 전분기 대비 10% 하락하는 수준의 가격 변동률이 지나면 공급업체들의 가격 저항이 강하게 나타날 것으로 내다봤다. 수요 역시 빠르게 개선될 것이며 낸드 가격은 하반기 들어 상승 전환할 가능성이 높다고 기대했다. 디램의 경우 3분기 대만 서버 ODM(제조업자개발생산) 업체들의 출하량이 증가할 것이며 서버 디램 출하량도 2분기 중·하반기부터 반등할 것으로 전망했다. SK하이닉스는 시장 컨센서스의 하향 조정과 이에 따른 주가 기간 조정이 진행 중이며 조정 시기를 거치면 시장의 관심은 ..

SK하이닉스(000660)에 대해 기존 예상대로 올해 2분기까지 공급과잉 국면이 지속될 것으로 판단된다. 2분기 실적은 1분기보다 더욱 안좋을 것이고 올해 연간 영업이익은 5조원에 불과할 것으로 전망했다. SK하이닉스의 1분기 실적은 매출액 6조5000억원, 영업이익 1조2000억원으로 컨센서스를 크게 하회할 것이란 전망이다. D램에서는 주요 서버 고객들이 구매를 서두르지 않음에 따라 재고가 늘면서 가격 하락폭이 더욱 확대됐다. 낸드에서는 경쟁사들의 공급량 증가로 인해 공급과잉 상황이 악화되면서 영업적자폭이 늘어났다. 단기적으로 수요자 우위의 시장이 지속되면서 실적이 안좋아지고 있다는 사실은 부정하기 어렵다고 분석했다. 상반기를 바닥으로 하반기부터는 실적이 회복될 것이란 전망이다. 공급과잉을 해소하기 위..