블루오션스탁

서울반도체(046890)에 대해 2분기 실적이 시장 예상치를 밑돌았지만 하반기 베트남과 헤드램프에서의 성과가 기대된다고 평가했다. 고부가인 헤드램프 채용 모델 수가 확대되고 베트남 법인의 가동률과 생산성이 향상되며 일부 신제품 성과도 더해질 것이며 환율 여건도 우호적으로 변모했다. 회사는 올해 2분기 매출액 2903억원, 영업이익 175억원을 달성해 전년동기 대비 각각 9% 증가, 27% 감소했다고 지난 27일 공시했다. 수익성 저하 요인으로 저부가인 TV와 모니터 매출이 증가하면서 일시적으로 제품믹스가 악화됐고 베트남 법인 가동 및 연구·개발 투자 확대에 따라 판관비가 40%나 늘었으며, 발광다이오드(LED) 가격 및 환율 여건도 비우호적이었다고 분석했다. 다만 TV 백라이트유닛(BLU) 분야에서는 와..

서울반도체(046890)에 대해 하반기 실적 회복 전망이 유효하다며 최근 주가가 과도하게 하락한 상태라고 진단했다. 상반기 베트남 법인의 고정비 부담이 지속됐고 발광다이오드(LED) 가격과 환율 동향도 지난해보다 비우호적이었기 때문에 2분기까지는 시장 기대치를 넘어서는 실적을 기록하기 힘들다. 회사의 2분기 매출액은 2886억원, 영업이익은 188억원에 달할 것으로 봤다. 영업이익은 컨센서스 207억원을 밑도는 수치다. 계절적으로 가동률이 상승하겠지만 상대적 저부가인 TV와 중대형 백라이트유닛(BLU) 매출이 증가하면서 제품믹스 개선 효과는 제한적일 것으로 부연했다. 하반기부터는 실적 회복이 가능할 것이라는 판단이다. 3분기 매출액 3265억원, 영업이익 258억원을 기록할 것으로 전망했다. 이는 전년 ..

서울반도체(046890)가 베트남 중심의 새로운 성장 전략이 안착하는 과도기에 진입했으며 하반기부터 이익 성장세로 회귀할 것이라고 평가했다. 서울반도체의 1분기 실적은 부진했지만 우려만큼은 아니었다. 베트남 법인의 고정비 부담이 커졌고 발광다이오드(LED) 칩 가격과 환율 여건이 지난해보다 부정적이었음에도 불구하고 지속적인 원가 관리에 힘쓴 결과라고 분석했다. 서울반도체는 지난 1분기 매출액 2830억원, 영업이익 172억원을 기록했다. 이는 전년 동기 대비 각각 10.4% 증가, 26.5% 감소한 수치다. 1분기 영업이익이 컨센서스(증권사 실적 전망치 평균)를 하회했지만 우려보다는 양호했다. 매출은 전년 동기 대비 두자리수 성장세를 이어가며 예상치에 부합했는데, 제품 믹스 측면에서는 상대적으로 저부가인..

서울반도체(046890)에 대해 상반기까지 실적 부진세가 이어질 것이다. 다만 하반기부터는 반등할 수 있을 것으로 전망했다. 서울반도체의 1분기 영업이익은 144억원으로 전년 동기 대비 38% 줄어든 수준이라 추정했다. 시장 컨센서스인 203억원도 밑돌 것으로 봤다. 2분기 영업이익 전망치는 213억원으로 12% 감소할 것이라고 예상했다. 베트남 공장을 본격적으로 가동하면서 초기 생산 안정화 비용이 불가피해졌다. 고정비 부담도 커졌다. 고부가가치 품목인 자동차 조명 매출이 계절적으로 감소하고 환율 여건도 수익성에 부정적인 영향을 줄 것이다. 다만 하반기 실적 반등을 이룰 수 있을 것으로 내다봤다. 3분기 영업이익은 314억원, 4분기 이익은 316억원으로 추정했다. 전년 동기 대비 각각 3%와 57% 늘..

서울반도체(046890)에 대해 조명용 LED 시장 환경이 악화됐다. 조명용 시장 환경 악화로 1분기 영업이익 추정치는 220억원에서 181억원으로, 2018년 영업이익은 1182억원에서 1095억원으로 하향한다. 부진한 업황과 베트남 공장 증설 비용을 고려해 수익성을 보수적으로 추정했다. 자동차용 LED 매출도 소폭 하향했다. 3분기 이후 주가가 상승할 것으로 판단했다. 자동차용 헤드램프, HDR TV용 LED, 모바일용 카메라플래시와 미주 모바일 거래선 등에 기반한 제품 믹스 개선은 긍정적이며 3분기 차량 전장용 헤드램프와 4분기 미주 거래선의 모바일 LED 확대가 기대된다. 또 베트남 공장이 정상화되는 2019년 영업이익은 소폭 상향할 전망이다. -----------------------------..

서울반도체(046890)에 대해 2018년에는 중국 내 LED 칩 제조 업체들의 대규모 증설로 공급 과잉에 따른 가격 하락 가능성이 존재한다. 올 1분기 실적은 일반, 자동차 조명의 점진적인 출하 증가와 국내.중국 TV 세트업체 추가 공급 다변화로 매출 2810억원, 영업이익 220억원으로 전년대비 성장세를 이어갈 것으로 전망했다. 다만 최근 업계에 따르면 지난해 시작됐던 중국 내 LED 칩 제조 업체들의 대규모 증설이 대부분 올해 신규 가동될 것으로 예상, 공급 과잉에 따른 가격 하락 가능성이 존재한다. 이미 중국 업체들은 지난 4분기에 주요 제품 가격을 낮추면서 공급 과잉에 대한 움직임을 나타낸 바 있다. 지난 4분기 매출은 전년동기대비 17% 증가한 2830억원으로 시장 기대치에 부합했지만 영업이익..

서울반도체(046890)에 대해 환율여건이 4분기 실적의 발목을 잡았지만 올해 양호한 실적을 기록할 것으로 예상된다. 서울반도체의 4분기 영업이익은 전년동기대비 2% 줄어든 200억원으로, 시장 기대치(260억원)를 하회했다. 일반 조명과 TV부문 매출이 확대된 대신 고부가인 자동차 및 모바일 부문 비중이 축소됐다. 영업외적으로는 대규모 외환관련 손실이 발생해 세전이익이 소폭 적자전환했다고 분석했다. 올해 매출액과 영업이익이 각각 12%, 24% 증가한 1조2490억원, 1216억원을 기록할 것으로 전망했다. 부정적 환율 여건을 감안해 이익률 전망치를 소폭 하향했다. 국내외로 헤드램프 채용차종이 2배로 늘어나 수익성 개선을 뒷받침한다. 신규 베트남 공장의 본격 가동을 계기로 일반 조명의 성장세도 확대될 ..