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강원랜드(035250)에 대해 3분기 실적은 컨센서스에 부합했으나 매출총량제 관련 불확실성이 잔재하고 있다. 강원랜드의 3분기 매출액은 3,691억원, 영업이익은 1,239억원으로 전년 동기 대비 각각 3.1%, 10.0% 감소했다. 드롭액은 1조 5,906억원으로 3.8% 감소해 7분기째 역성장했다. 카지노 업체의 승률을 의미하는 홀드율이 22.1%로 0.7%p 낮아져 카지노 매출액은 7.5% 줄었다. 다만 분기 중에 워터파크가 개장해 실적이 더해졌고 더불어 호텔, 콘도 등 성과도 확대돼 비카지노 매출액이 515억원으로 36.8% 늘었다. 반면 영업외비용이 크게 늘었는데 기부금이 전년 동기 대비 121억원 증가했기 때문으로 분석됐다. 지난 7월 워터파크 ‘하이원 워터월드’가 개장했다. 매출액은 78억원..

강원랜드(035250)에 대해 3분기까지 매출액과 영업이익이 역성장세를 기록할 것으로 전망했다. 3분기 연결 매출액은 3649억원, 카지노 매출액은 3430억원으로 각각 전년 동기 대비 4.2%, 5.5% 감소할 것이며 연결 영업이익은 1199억원으로 12.9% 줄어들 것으로 전망했다. 채용 비리 관련 이슈로 5월부터 카지노 테이블 30~40개의 영업이 정상적이지 않은 상황이었다. 직원이 충원된 9월 중순부터 가동되는 테이블의 숫자가 정상적 수준(150~160대)으로 올라온 것으로 보인다. 4분기부터 영업 상황이 정상화 될 가능성이 높아졌다. 슬롯머신은 이미 3분기부터 정상 작동하고 있고, 워터월드의 오픈으로 3분기부터 카지노에 대한 수요 증가도 생각해 볼 수 있다. 1~3분기까지 누적으로 카지노 매출액..

카지노업종에 대해 핵심 지표인 중국 인바운드가 회복세에 진입했다. 일본의 오픈 카지노 허용에 따라 내국인과 외국인 카지노로 나뉘던 한국 카지노 시장에도 변화가 예상된다고 진단했다. 업종 투자의견은 비중확대(Overweight)를 제시하고 파라다이스(034230)를 최선호주로 꼽았다. 중국인 인바운드가 본격 회복 궤도에 진입했고 내년에는 연간 1억명 처리가 가능한 베이징 신공항이 개장한다. 정치적 긴장만 없다면 한국은 인프라 구축, 소득 증가, 인접 국가라는 점에서 중국 해외여행 수요 증가 수혜국이라고 분석했다. 중국의 한국 단체관광 규제로 월평균 30만명대였던 한국 방문 중국인 관광객은 최근 40만명대로 회복했다. 또 중국 민용항공총국에 따르면 2015년 207개인 민수용 대형공항은 2020년 260개까..

강원랜드(035250)에 대해 카지노 부분 실적이 저점을 통과한 것으로 보여 9월부터 성장세로 전환할 것으로 전망했다. 상반기 카지노 매출이 감소했고 매출 총량이 전년 대비 순증했기 때문에 하반기에는 매출총량 준수에 대한 부담이 없는 상황이며 워터월드 개장으로 방문객 확대와 더불어 신규 인력이 투입되는 9월부터는 카지노 실적이 성장세로 전환될 것으로 기대된다. 비카지노 부분에서 강원랜드의 중장기 성장성은 여전히 유효하다고 분석했다. 투자액 기준 국내 5위권 규모로 올해 개장한 워터파크의 영향으로 가족형 리조트로 이미지가 쇄신되면서 집객력이 강화되고 비카지노 부분 실적이 확대될 것으로 보인다. 리조트형 카지노의 입지를 견고히 할 것으로 예상했다. 매출 총량제의 영향으로 향후 강원랜드 카지노 부분 실적 성장..

강원랜드(035250)에 대해 올 하반기에도 카지노 영업 환경 악화에 따른 성과 부진이 이어질 전망이다. 올 2분기 매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 7.4%와 19.7% 줄어든 3452억원과 1088억원으로 추산된다. 대내외 어수선한 상황이 지속되면서 카지노 방문객수가 줄어 드롭액 등이 부진한 것으로 추정된다. 실적 의존도가 높은 카지노 부문이 영업 환경 악화에 따른 성과 부진이 하반기에도 이어질 전망이며 채용 비리에 연루된 직원이 지난 3월 말 직권 면직돼 가용 인력 부족 상황이 2분기에도 지속되며 가동률이 하락했다. 특별채용 절차는 마무리 수순이나 채용 직원들이 몇 개월의 교육 기간을 거쳐 빠르게 업무에 투입돼도 연말부터나 테이블 가동률이 회복될 가능성이 크다. 비카지노 부문 강화에 주력하고..

강원랜드(035250)에 대해 1분기 실적이 컨센서스를 하회했다며 영업 부진에 대한 불확실성이 지속되고 있다고 평가했다. 강원랜드의 1분기 연결 매출액은 3784억원, 영업이익은 1260억원으로 전년 동기보다 각각 7.5%, 22.4% 감소했다. 채용 비리 연루 직원의 업무 배제 이후 인력 부족으로 테이블 가동률이 하락하면서 외형과 이익 감소를 피하지 못한 것이란 분석이다. 정부는 채용 비리 피해자에 대한 구제 절차를 진행하고 있다. 6월말까지 226명을 우선 채용할 계획이라 상반기는 가용 인력 부족에 따른 실적 부진이 지속될 것이라고 설명했다. 채용 직원이 교육 기간을 고려하면 영업 정상화는 3분기말에서 4분기부터 가능해질 것으로 예상한다. 4월 1일부터 영업시간을 두 시간 단축했고 인원 충원 일정 등..

강원랜드(035250)의 배당성향이 높아질 것이라는 분석이 나왔다. 순현금이 2조원 넘게 있기 때문에 60~70% 수준으로 배당성향을 높이는 방법은 쉽게 생각해볼 수 있다. 내년부터 매출총량제의 상한선을 높여서 매출 증가, 순이익 증가, 배당 증가의 선순환을 기대해 볼 수도 있다고 전망했다. 과거 평균 배당성향은 49%(11년~14년), 45%(15년~17년)였다. 이 같은 기대감이 힘을 받는 데는 최대주주간 통합 가능성이 높아지면서 강원랜드의 역할론이 부각되고 있기 때문이다. 정부(산업통상자원부)는 강원랜드의 최대주주(지분 36.3%)인 한국광해관리공단과 한국광물자원공사의 통합을 추진하고 있다. 광물자원공사의 현재 상황(5조원 넘는 부채)과 정부의 의지를 보면 통합 가능성은 높다. 기관의 통합 이후 정..