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호텔신라(008770)가 '위탁경영 방식'을 통한 해외진출에 박차를 가한다. 위탁경영 방식은 건물을 소유하고 있는 회사가 호텔경영 노하우가 있는 업체에 호텔 운영을 맡기는 것으로, 일반적으로 세계적인 호텔 체인에서 주력해온 계약 방식이다. 신라호텔 측은 위탁경영 방식으로 해외 진출을 확대하는 배경에 대해 대규모 투자에 따른 사업 리스크를 최소화하면서 브랜드와 운영력 등 '호텔 경영노하우'라는 무형자산을 해외 수출해 안정적인 수익성을 확보할 수 있다는 장점이 있기 때문이라고 설명했다. '신라' 브랜드로 해외에 첫 진출하는 '신라 모노그램 베트남 다낭'은 이르면 연내 선보일 예정이다. 신라 모노그램은 '신라호텔의 대표적인 서비스와 현지의 상징적 특성이 조화롭게 어우러진 호텔'이라는 의미다. 베트남 중부의 광..

호텔신라(008770)에 대해 지난해 4분기 영업이익이 시장 전망치를 하회할 전망이라고 분석했다. 지난해 4분기 매출액은 1조1198억원, 영업이익은 346억원으로 예상된다. 영업이익은 전년 동기 대비 122.9% 늘어날 전망이지만 시장 컨센서스 526억원을 밑돌 것이다. 국내 면세점 시장 매출액은 20.8% 늘었고 시장 점유율은 기존 수준을 유지한 것으로 추정된다. 다만 판촉 행사 등으로 판관비 부담이 일시적으로 늘고 인천공항 제1여객터미널(T1) 임대료 증가에 따른 공항점 적자 규모 확대로 면세점 수익성이 하락한 것으로 추정된다. 중국과 국내 정책 변화에 따른 면세점 매출의 변동을 살펴봐야 된다. 1월부터 시행된 중국 전자상거래법으로 국내 면세점 시장 확대를 주도해온 따이공의 움직임이 위축된 모습인데..

호텔신라(008770)에 대해 면세점 투자심리 약화되고 있다. 실적의 조정은 없었으나 면세점의 타겟 주가수익비율(PER) 멀티플만 기존 30배에서 20배로 하향했다. 중국 및 국내의 정책 불확실성으로 투자심리가 약화되고 있는 점을 감안했다. 4분기 실적은 기대치에 부합할 것이란 전망이다. 호텔신라의 4분기 연결기준 매출액을 1조1246억원, 영업이익은 572억원으로 각각 추정했다. 이는 컨센서스 수준으로 전년 동기 대비 각각 26%, 269% 증가한 수치다. 매출은 여전히 견조하나 면세점의 계절적 요인으로 3분기 대비는 다소 낮아질 것으로 전망한다. 영업이익률은 영업 레버리지 효과로 전년 동기 대비 큰 폭의 개선이 이어지는 중이다. 다만 전분기와 비교해서는 소폭 하락할 수 있다고 보는데 이는 송객수수료 ..

호텔신라(008770)에 대해 중국인 단체 관광객이 2019년 초부터 돌아올 가능성이 높은 것으로 추정된다. 2019년 1월부터 시행될 가능성이 높은 중국 전자상거래법에 대해 우려감은 지난 3개월간 호텔신하의 주가 하락의 원인이 됐다. 웨이상(보따리상) 규제에 대한 우려는 과도하다고 분석했다. 준비 미흡 등 여러 이유로 2019년 1월부터 시행되지 못할 가능성이 높고, 한국 화장품 문제가 아니라 유럽·호주 등에서 홍콩을 통해 중국으로가는 상품 관리 이슈일 가능성이 더 높다는 진단이다. 한국 면세점과 중국 리테일 가격 차이가 40~50% 가까이 나기 때문에 보따리상의 활동은 지속 유지될 것으로 전망했다. 최근 얘기가 나오는대로 중국인 단체 관광객이 2019년 초부터 돌아올 가능성도 높은 것으로 추정된다. ..

호텔신라(008770)에 대해 위안화 가치 하락, 중국 소비자 심리지수 악화 등이 주가 하락에 영향을 주고 있다. 호텔신라의 3분기 매출액과 영업이익은 각각 1조 2204억원, 680억원이며 면세(TR)·매출액은 시내면세점의 중국 보따리상 매출 성장과 홍콩 공항 그랜드 오픈 영향으로 전년보다 33% 증가하고, 영업이익은 594억원으로 153% 급증했다. 호텔&레저 부문 매출액과 영업이익은 하계 호텔 성수기 투숙률 및 객단가 개선 영향 등으로 각각 전년보다 8%와 25% 늘었다. 3분기 국내 면세점 외국인 구매금액은 37%, 내외국인 전체 구매금액은 28% 증가했다. 2017년 하반기부터 국내 면세점에서 따이공 매출이 급격히 증가해 3분기 외국인 구매금액 증가율은 상반기 평균 61%에 비해 낮아질 수 밖에..

호텔신라(008770)에 대해 시장 하락에 따른 밸류에이션 프리미엄 축소로 2020년 예상 당기순이익에 적용했던 목표 주가수익비율(PER) 23배를 18배로 하향 조정했다. 3분기 연결 기준 매출액과 영업이익은 각각 1조2790억원, 645억원으로 전망한다. 중국 춘절 수요 증가와 따이공 견조한 매출 지속으로 면세 매출이 전년 동기 대비 39% 성장하며 전사 매출을 견인할 것으로 기대되며, 면세 매출의 60% 내외를 차지하는 시내면세점이 33% 성장하고, 공항 매출은 30% 증가할 것으로 예상된다. 8월말부터 시작된 알선수수료 경쟁으로 시내면세점 영업이익률은 전분기보다 3%포인트 하락한 9%로 추정했다. 8월말 촉발된 알선수수료 경쟁은 10월부로 일단락된 것으로 파악되며, 수수료율은 상승했지만 상위사 시..

* 뉴욕증시, 8/29(현지시간) 美 성장률 호조 및 美/캐나다 무역협상 기대 등으로 상승… 다우 +60.55(+0.23%) 26,124.57, 나스닥 +79.65(+0.99%) 8,109.69, S&P500 2,914.04(+0.57%), 필라델피아반도체 1,406.38(+0.24%) * 국제유가($,배럴), 美 원유재고 감소 및 이란 원유 수출 둔화 등으로 상승 … WTI +0.98(+1.43%) 69.51, 브렌트유 +1.19(+1.57%) 77.14 * 국제금($,온스), 달러 약세가 주춤해지며 하락... Gold -2.90(-0.23%) 1,211.50 * 달러 index, 美/캐나다 무역협상 기대 등으로 하락... -0.18(-0.19%) 94.54 * 역외환율(원/달러), +2.42(+0.2..