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한국전력(015760)의 지난해 4분기 영업손실을 기록했지만 탈원전 정책 추진 속도가 완화될 것이란 점에 주목해야 한다. 요금체계 개선 논의가 진행될 것이란 전망과 비용절감 등으로 올해 큰 폭의 실적 개선이 이뤄질 수 있을 것이란 평가다. 한국전력의 4분기 매출액은 15조 1746억원으로 전년 동기 대비 2.4% 감소했다. 여기에 연료비와 전력구입비가 각각 11%, 28% 증가해 적자규모는 전년 동기 대비 6600억원 늘며 7885억원의 영업손실을 냈다. 석탄과 액화천연가스(LNG) 단가가 각각 15%, 25% 오르며 비용 부담이 커진 것이 주요한 원인으로 꼽힌다. 다만 원자력발전소 이용률은 점차 회복되고 있다는 점은 긍정적이다. 원전 이용률이 1%p 오를 경우 한국전력의 영업이익은 1900억원이 늘어나..

한국전력(015760)에 대해 전기요금 제도개편 기대감이 커지고 있다. 국내 전력시장은 비정상적인 요금구조를 가져 수요관리에 실패하고 사회적 비용을 반영하지 못하는 부작용이 있다. 전력시장 제도 정상화로 요금체계를 공개하고 회사의 보장이익을 확보하면 안정적인 배당을 창출할 것이다. 연료비 연동제를 도입 중인 가스업체와 밸류에이션 차이가 축소할 것이다. 제3차 에너지 기본계획 워킹그룹은 사회적 비용을 반영한 에너지 가격구조 확립과 에너지 과세체계 공정성, 효과성, 효율성 제고를 제시했다. 특히 공급비용이 요금에 반영되지 못해 실제 전기요금이 낮아 전력수요를 증가시키고 있다고 지적했다. 이런 문제를 해결할 방안으로 전력도매가격 연동제 도입, 지역난방 열 요금 조정, 가스요금 체계 합리화 등 공급비용을 적절히..

한국전력(015760)에 대해 상반기까지 발전단가는 대부분 결정되며 원전 이용률 역시 2월 이후 80% 이상으로 회복될 것이며 1분기부터 실적 개선될 것으로 예상됨에 따라 밸류에이션 하단은 점진적으로 상향 조정될 것으로 전망했다. 유가, 석탄가격, 원전이용률 모두 긍정적이며 밸류에이션 리레이팅은 계속될 것으로 평가했다. 두바이유 기준 유가(배럴당)는 10월 79달러를 고점으로 11월 66달러, 12월 56달러로 하락했다. 유가 하락에 따른 LNG가격 하락효과는 5월부터 본격적으로 발생할 것이며 2017년 1월부터 지속적으로 상승했던 LNG가격이 2년4개월 만에 다시 하락세로 전환해 실적 개선을 이끌 것이다. 뉴캐슬탄 기준 석탄가격(톤당) 역시 2018년 7월 117달러를 고점으로 11월 104달러, 12..

한국전력(015760)에 대해 원전이용률과 유가반전으로 투자심리가 회복됐다. 한국전력을 둘러싼 투자심리가 우호적 변하는 외부환경에 주목하고 있다. 원전이용률은 2분기부터 반등했고 정비일정이 마무리 되면서 내년 나타날 기저효과가 더욱 부각됐다. 부정적 경제상황이나 지지율 하락을 감안하면 탈원전 같은 정부 정책 기조도 제동이 걸리는 모습이며 최근 유가가 가파르게 하락하면서 실적회복을 뒷받팀, 저평가 해소를 앞당기고 있다고 분석했다. ---------------------------------------------------------------------------------------------"블루오션스탁"에서 제공하는 모든 정보는 투자판단의 참고자료이며, 투자판단의 최종 책임은 이용자에게 있습니다.

한국전력(015760)의 실적이 오는 2020년까지 개선될 것이라고 전망했다. 내년 이후 경기둔화기에 전기요금 인상은 어렵지만 유가, 석탄가격 하향 안정화 등으로 실적이 개선될 것이며 내년 영업이익은 3조6800억원으로 흑자 전환을, 2020년에는 5조1300억원을 기록할 전망이다. 내년 1분기에는 유가 반등이 예상되나 이는 하반기 이후 점차 하향 안정화될 것이다. 1분기는 유가 반등이 예상되지만 하반기 이후 미국 퍼미안 지역 파이프라인 증설 등에 따른 셰일오일 생산량 증가, 경기둔화 등을 감안하면 유가 하향 안정화가 기대된다. 중국 석탄 증설 등 석탄 가격도 하락이 기대돼 내년과 내후년 각각 1조원, 1조3000억원의 비용 감소가 예상된다. ----------------------------------..

한국전력(015760)의 상승세가 빛나고 있다. 실적 개선에 따라 내년 흑자전환 가능성이 제기되고 전기요금마저 상승할 경우 추가 이익도 기대된다. 수급도 회복되고 있어 증권가의 러브콜이 이어질 것으로 전망된다. 상반기 등락을 거듭하던 한국전력 주가는 지난 5월22일 3만8,300원으로 연중 최고가를 찍고 나서 곤두박질치기 시작했다. 증시가 폭락하던 10월에는 2만3,850원까지 추락했다. 이후 상황은 급반전했다. 코스피지수가 지지부진한 상황에도 한국전력 주가는 연일 우상향 그래프를 그리고 있다. 12일 1.84% 하락하며 3만2,000원으로 마감했지만 이달 들어 직전 7거래일 동안 하루도 빠짐없이 상승했다. 연중 최저가 이후 주가는 35%나 올랐다. 에너지 원료 값이 하락하며 실적에 긍정적 영향을 미치고..

한국전력(015760)에 대해 국제유가 하락으로 재평가 기회를 얻었다. 2015년~2016년 비용절감은 높은 원전 이용률과 국제유가 하락, 석탄가격 하락의 3가지 요인으로 달성할 수 있었다. 지금은 유가라는 단추만 반쯤 채워진 상태다. 현재 시점에서 2020년까지의 잉여현금흐름(FCF) 추정은 마이너스며 FCF가 플러스 전환되려면 추가 비용개선이 필요하다고 진단했다. 감가상각비 10조원 수준에서 시설투자(Capex) 14조원과 금융비용을 감안할 경우 영업이익은 6조원까지 늘어나야 한다. 유연탄 가격이 톤당 20달러 가까이 하락하거나 원전 이용률이 10%p 개선되면 달성할 수 있다고 분석했다. 원전 이용률은 어렵지만 석탄은 가능성이 있다. 최근 중국 정부가 연말까지 모든 해상교역 발전용 연료탄 수입을 금지..